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华荣股份（603855）三季报分析：Q3业绩增长，新能源EPC业务放量

华荣股份2024年前三季度营收达2450亿元，同比增长196.7%，扣非净利润300亿元，增幅299%，新能源业务成为增长主因。

2024年10月31日发布的三季报显示，华荣股份前三季度业绩稳健增长，公司收入及利润均实现大幅增长。根据财务数据显示，2024年Q1-Q3公司实现营业收入2450亿元，同比增长196.7%；归母净利润321亿元，同比增长662%。公司2024三季度单季收入增速超过40%，主要由新能源EPC业务放量驱动。

季度拆分明显可见，公司业绩呈现加速态势。Q1-Q3各季度业绩分别为：

• Q1：营收644亿元，同比542%
• Q2：营收758亿元，同比72.4%
• Q3：营收1048亿元，同比436%

各业务指标显示出清晰的增长轨迹。主营业务结构与财务表现：2024年Q1-Q3毛利率为50.17%，同比下滑0.83个百分点；期间费用率为35.37%，同比下降5.65个百分点。现金流净额达279亿元，仅略低于去年同期水平。

国际化战略初见成效。2024年上半年海外部门营收达417亿元，同比增长2908%。沙特合资子公司已注册，预计明年开始贡献收入。

作为高股息投资标的，华荣股份2021-2023年累计分红33-34亿元，股利支付率维持在70%以上。当前股息率约为5%，为机械设备领域较为稀缺的高股息标的。

投资评级机构中邮证券维持华荣股份“买入”评级，2024-2026年预测EPS分别为1.52元、1.77元、2.07元，对应PE为987倍。

风险提示如下：

• 国内油气化资本开支可能持续下行
• 海外扩张不及预期
• 行业竞争加剧风险

盈利预测与财务指标：

• 2024-2026年营收增速分别为17.97%、10.79%、10.91%
• 归母净利润增速分别为109.8%、170.0%、169.4%
• 估值方面，PE分别为987倍，PB分别为3.04倍

投资建议：公司业务增长稳健，新能源EPC业务放量，国际化稳步推进，具备高股息特性，建议积极关注。

注：原文中部分财务指标可能存在表述或笔误，已根据常规理解适当调整专业性表述。