20241031-东吴证券-金工定期报告_预期高股息组合跟踪_10页_553kb

预期高股息组合的战略构建与表现回顾

预期高股息组合核心构建方法为两阶段预期股息率指标，结合沪深300成分股精选，每期持仓10只股票（30只），月末调仓，剔除停牌、涨停及高动量个股，保留盈利下滑率低于0%的股票，最终按预期股息率从高至低选择组成组合。2024年10月实际表现不佳，组合持仓平均收益达-1384%，在10只表现最佳股票中仅4只小幅盈利，其余多为负收益率，原因是基于其所在股的权重。在因素表现中，促销净利率仍呈上升趋势。

预期高股息组合的最新持仓变动

预期高股息组合于11月建仓30只股票，持仓结构随股票调整发生变化。与上月相比，新组合的持仓总权重出现分化，其中食品饮料、机械设备等行业股票仓位不变，分别为33%和33%，但银行、非银金融等行业股票的仓位有所下降。预期高股息组合于2024年8月持仓收益情况。

红利择时的最新观点

预期高股息组合团队在红利择时框架中认为，未来红利可能继续上涨，压力相对低。这一判断基于多个单因子信号显示红利存在初步反弹的迹象，尤其是通胀、流动性信号已转向支持红利，并且逆势回购等行为显示股票回购上升，未来的波动可能较温和。

投资风险与免责声明

尽管预期红利趋势依然看好，但需关注其波动风险。模型测试依赖历史数据，未来市场可能发生较大变化。投资者需注意模型的局限性，谨慎进行投资决策。