20250707-铜冠金源期货-锌周报_累库缓慢兑现_锌价震荡偏弱_8页_1mb

锌周报总结

锌价在上周保持窄幅震荡，整体呈现偏弱态势。核心观点指出，市场受宏观利好支撑，如美越关税协议、美欧关税谈判进展以及国内PMI数据环比回升、供给侧改革预期升温，但这些被美国非农就业数据超预期和美联储降息预期减弱所部分抵消，导致美元企稳，压制锌价上行空间。

基本面方面，供应端，秘鲁炼厂短暂复产后供应压力未显著缓解，全球供应维持高位；国内新增冶炼项目投产，将进一步加压。需求端，进入消费淡季，终端订单疲软，叠加天气因素如天津大雨和高温，抑制企业开工；贸易商囤货情绪虽利好，但整体需求表现弱于预期，累库速度缓慢。

整体来看，宏微观因素未完全共振，锌价短期驱动有限，预计维持偏弱震荡。风险包括宏观不确定性和供需恢复不及预期。

• 上周锌价数据：SHFE锌主力合约持平，LME锌下跌；库存增加，现货升水回落。
• 行情评述：价格震荡，受宏观和供应因素影响。
• 要闻要点：美国非农数据、关税协议、国内PMI回升等。
• 重点图表显示：供需数据和库存变化支撑分析。

预计短期锌市场继续波动，需关注供需动态。