20210614-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_周思考_奶价上涨或存预期差_提结构为龙头更佳策略_4页_497kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周食品饮料行业整体呈现震荡走势，其中白酒板块因前期涨幅较大、消费税政策及个股基本面变化等因素出现回调，但板块基本面依然稳健，具备长期投资价值。大众消费品中，啤酒板块仍保持高景气度，食品行业则以高成长、次新股、小市值及事件驱动为主，市场对具备预期差的弹性标的关注度较高。同时，中长期来看，白马龙头估值已有所回调，低估值改善成为投资重点。

主要观点

• 白酒板块：整体基本面向好，短期震荡不改长期趋势，建议珍惜回调机会，重点增持一线品牌。
• 食品饮料行业：高成长与低估值改善并重，结构升级、产品高端化是乳企更优的策略。
• 投资策略：白酒推荐一线龙头，食品关注高成长及低估值改善标的，重点推荐伊利股份、绝味食品、安井食品等，同时关注次新股及具备预期差的佳禾食品。

关键信息

1. 奶价走势及乳企应对策略

• 奶价预期：21H2奶价预计中低个位数增长，主要受成本压力、需求拉动及供给增速影响。
• 乳企策略：直接提价较为谨慎，更倾向于通过结构升级、高端化、新品推广等方式提升盈利。
• 市场现状：近期涨价传言未落实，促销力度回升，非最佳提价时机。

2. 相关公司跟踪反馈

3. 投资建议

• 白酒板块：首推贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等一线品牌，同时推荐古井贡酒、洋河股份、水井坊等具备增长潜力的个股。
• 食品板块：推荐伊利股份（估值具备性价比）、绝味食品、安井食品等基本面高景气标的，关注东鹏饮料、立高食品等高成长次新股，以及佳禾食品等具备预期差的公司。

4. 风险提示

• 需求回落
• 成本上涨超预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济及疫情控制不及预期
• 食品安全风险

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘 > 15%
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘 5%-15%
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘 -5%~5%
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘 -15%~-5%
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘 < -15%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘 > 5%
  • 中性：行业指数相对大盘 -5%~5%
  • 减持：行业指数相对弱于大盘 > 5%

总结

本周食品饮料行业整体表现平稳，白酒板块受短期因素影响出现回调，但长期基本面仍具韧性。乳品板块面临成本压力，但结构升级和高端化是更优策略。食品行业在高成长与低估值改善中寻找机会，建议关注具备成长性及估值修复潜力的标的。整体来看，市场仍以结构性机会为主，投资需关注行业趋势与个股基本面的匹配。