20161212-东北证券-食品饮料行业动态报告_GDT拍卖价上涨缩小国内外原奶价差_11页_875kb

食品饮料行业分析总结

核心内容

本报告发布于2016年12月12日，对食品饮料行业进行了全面分析，重点包括原奶价格、白酒市场、乳制品及烘焙行业的发展情况，并对相关个股的投资评级进行了建议。

主要观点

• 原奶价格上涨：恒天然第177次拍卖中，全脂奶粉和脱脂奶粉价格分别环比上涨4.9%和1.4%，国际原奶价格折算后进入国内的实际价格约为3.4元/kg，接近国内生鲜乳价格3.49元/kg，有利于提高国内原奶企业的生产积极性。
• 白酒市场表现：高端白酒需求旺盛，茅台一批价上涨至1050元，尽管公司加大供应，但市场需求依然强劲；五粮液通过提价控量策略取得一定成效，预计其2017年战略规划将受到关注。
• 乳制品行业：国际原奶价格上涨缩小了国内外价差，有利于国内乳制品企业。同时，乳品板块本周下跌3.40%，但整体行业仍具备增长潜力。
• 烘焙行业：烘焙食品人均消费量仍有较大增长空间，重点关注桃李面包、爱普股份等企业。
• 市场整体表现：食品饮料板块本周上涨1.25%，跑赢上证综指和沪深300指数。白酒板块涨幅最大，达3.92%。
• 个股建议：重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、贝因美、伊利股份、桃李面包、爱普股份、西王食品、中炬高新等。

关键信息

市场回顾

• 上证综指：本周下跌1.24%
• 沪深300：本周下跌1.00%
• 食品饮料板块：本周上涨1.25%，跑赢大盘
• 子板块表现：
  • 白酒：上涨3.92%
  • 啤酒：下跌1.40%
  • 其它酒类：上涨0.49%
  • 软饮料：下跌1.05%
  • 葡萄酒：上涨0.59%
  • 黄酒：上涨2.38%
  • 肉制品：下跌0.13%
  • 调味发酵品：下跌1.42%
  • 乳品：下跌3.40%
  • 食品综合：上涨2.66%

数据跟踪

白酒

• 终端价：总体保持平稳，部分品牌价格略有波动
• 茅台：1号店价格1069元，京东价格1119元
• 五粮液：1号店价格728元，京东价格829元
• 洋河梦之蓝：1号店价格458元，京东价格459元
• 剑南春：1号店价格358元，京东价格349元
• 水井坊：1号店价格429元，京东价格439元

奶价

• 生鲜乳价格：主产区平均价3.49元/千克，同比下滑1.1%，环比上涨0.3%
• 国际大包粉价格：折算后进入国内价格约3.4元/千克，与国内生鲜乳价差缩小

猪价

• 活猪价格：17.11元/千克，同比上涨3.4%，环比上涨0.5%
• 仔猪价格：38.67元/千克，同比上涨32.0%，环比微跌0.2%
• 猪肉价格：27.98元/千克，同比上涨5.0%，环比上涨0.3%

重点公司盈利预测与估值

投资评级

行业要闻

• 五粮液：非公开发行0.8亿股，募资18.5亿元，用于电商项目。
• 洋河股份：获“最具成长价值奖”，显示市场对其的认可。
• 中国奶业协会：婴幼儿奶粉销售额连续3季度回升，市场格局将逐渐稳定。
• 全球鸡肉生产商：计划收购竞争对手，提升市场集中度。
• 茅台股价：刷新自2001年上市以来的高点，总市值超过4200亿元。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响居民消费能力。
• 食品安全事件：对行业信任度和市场表现有潜在负面影响。

结论

整体来看，食品饮料行业在2016年底展现出积极态势，特别是白酒和乳制品行业，原奶价格上涨缩小了国内外价差，提升了行业信心。白酒市场持续复苏，茅台、五粮液等龙头表现强劲。乳制品行业也有望受益于原奶价格的上涨，烘焙行业则具备较大的增长潜力。投资者应重点关注贝因美、伊利股份、贵州茅台、五粮液、泸州老窖等企业。