20170116-申万宏源-国内中观周度观察_汽车销售显著回落_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的国内中观周度观察，聚焦2016年12月至2017年1月期间的宏观经济走势与行业动态，分析了多个行业的价格变化、产量、库存及需求情况，旨在为投资者提供市场趋势的参考信息。

主要观点

1. 经济总体平稳

• 2016年12月各项数据均显示经济平稳延续。
• 企业中长期贷款高增，表明企业补库存及投资需求良好。
• 出口数据受基数效应影响走低，但外需改善趋势仍在延续。
• 1月发电耗煤增速显著改善，预示经济平稳有望延续至2017年一季度。

2. 汽车销售显著回落

• 12月乘用车零售增长15%，批发增长8%，较11月明显回落。
• 12月最后一周零售增长仅1%，批发下跌7%，显示市场情绪趋于谨慎。
• 汽车购置税优惠力度减弱，叠加高基数，预计2017年汽车销售将显著回落。
• 汽车生产方面，半钢胎开工率下降，全钢胎开工率也有所回落。

3. 上游行业表现

煤炭

• 煤价下降，库存减少。
• 6大发电集团日均耗煤下降1.2%，可用天数降至14.8天。
• 环渤海动力煤价格下降0.2%，秦皇岛港库存环比减少9.0%。

有色金属

• 铜、铝、锌价格均上升，铜和锌库存减少，铝库存增加。
• 铜价上涨5.6%，铝价上涨5.5%，锌价上涨6.3%。
• 铜库存减少4.6%，铝库存增加1.2%，锌库存减少1.0%。
• 原因包括印尼禁止精炼铜出口及美元指数走低。

原油

• 布伦特原油价格下降2.9%，WTI原油价格下降3.0%。
• 原油价格回调，但铁矿石价格上升3.1%，库存增加1.2%。

关键行业分析

4. 中游行业

钢铁

• 高炉开工率回升至72.4%，钢价继续上涨。
• Myspic综合钢价指数上升0.9%，螺纹钢、冷轧板卷价格上升，热轧板卷价格持平。

水泥

• 水泥价格指数下降0.3%，部分区域价格下降。
• 华东、中南地区水泥价格下降，其他地区保持稳定。
• PO42.5水泥全国均价下降1.7元/吨。

化工

• PTA价格下降0.2%，涤纶长丝POY价格下降1.7%。
• 国内PTA开工率上升，显示行业生产活动有所恢复。

5. 下游行业

房地产

• 30大中城市商品房日均销量上升至59.1万平方米，一线、三线城市销售回升。
• 100大中城市土地成交面积环比减少55.5%，土地供应减少18.1%。

交通运输

• BDI指数下降5.5%，显示市场清淡。
• 煤炭运价上涨，CBCFI煤炭综合指数上升5.6%，其中秦皇岛-广州运价上涨10.3%，秦皇岛-上海运价上涨8.8%。

文教娱乐

• 电影票房及观影人次下降24.7%和24.0%，显示需求疲软。

纺织服装

• 柯桥纺织价格指数上升0.3%，除原料类、服饰辅料类下降外，其他类别均上升。

数据支持与图表说明

• 表1展示了11月至1月的高频经济数据，包括发电耗煤、高炉开工率、商品房成交面积、钢价指数、水泥价格指数等。
• 图1至图33分别展示了各项指标的变化趋势，如南华工业品指数上升、煤炭价格下降、铜价上涨等，进一步佐证了上述分析。

信息披露

• 证券分析师：李慧勇（A0230511040009），联系邮箱：lihy@swsresearch.com。
• 研究支持：王健、余子珍，邮箱分别为wangjian3@swsresearch.com和yuzz@swsresearch.com。
• 联系人：余子珍，电话：(8621)23297818×7595，邮箱：yuzz@swsresearch.com。
• 机构销售团队联系人：上海陈陶、北京李丹、深圳胡洁云、海外张思然、综合朱芳，提供联系方式。

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