20171210-中泰证券-化工行业周报_关注优质高成长公司_持续看好维生素景气向上_12页_697kb

化工行业分析总结

核心内容

本报告对化工行业进行了全面分析，认为在当前市场环境下，化工行业具备长期投资价值，重点推荐优质成长股、维生素板块及低估值周期龙头企业。同时，对多个子行业进行了详细跟踪，分析其价格走势、供需变化及未来预期。

主要观点

• 行业整体评级：增持（维持）
  化工行业整体呈现积极态势，受益于环保政策、供给侧改革及市场需求的持续改善，具备长期投资价值。

• 优质成长股推荐
  随着市场调整，成长股估值接近底部，建议关注新材料、半导体、新能源汽车等领域的龙头公司，如康得新、新纶科技、国恩股份、鼎龙股份、飞凯材料等。

• 维生素板块持续景气
  维生素行业因环保整治及主要生产商减产，供不应求局面持续，VA、VE等产品价格高位运行，建议关注新和成、金达威、浙江医药、兄弟科技等企业。

• 周期龙头企业低估值优势明显
  粘胶、炭黑、氯碱、PVC等周期性行业在环保政策下供给受限，需求相对刚性，建议关注万华化学、三友化工、中泰化学、黑猫股份等低估值龙头企业。

• 石油化工板块受益于OPEC限产
  OPEC延长限产协议利好国际油价，带动石化中下游产业链受益，重点关注芳烃-PTA-涤纶、大炼化及C3丙烯产业链相关公司。

关键信息

重点推荐公司

• 新材料板块：康得新、新纶科技、国恩股份、鼎龙股份、飞凯材料
• 维生素板块：新和成、金达威、浙江医药、兄弟科技
• 周期龙头企业：万华化学、三友化工、中泰化学、黑猫股份、浙江龙盛、华鲁恒升
• 石油化工板块：荣盛石化、中国石化、华锦股份、桐昆股份、恒力股份、卫星石化

子行业走势跟踪

1. 丁二烯：价格稳中上行，市场货源紧张，下游需求疲软。
2. 聚氨酯：MDI价格窄幅推涨，TDI弱势阴跌，整体市场震荡。
3. 粘胶：价格持续下跌，行业开工率下降，下游采购意愿低迷。
4. 氨纶：市场弱势盘整，主原料PTMEG价格坚挺，辅原料MDI走弱。
5. 涤纶：价格震荡走跌，受成本上涨及需求萎缩影响。
6. 草铵膦：价格稳定，订单充足，市场整体维持高位。
7. 尿素：价格小幅回落，环保影响明显，出口政策不确定性增加。
8. 纯碱：市场稳中偏弱，库存高企，需求疲软。
9. 炭黑：价格稳中偏好，环保限产导致成本上升。
10. 氯碱/PVC：液碱价格下跌，PVC市场走势不一，整体供大于求。
11. 维生素：VA、VE、D3、B12等产品价格高位运行，市场景气持续。
12. 有机硅：产品价格整体下滑，下游需求低迷。
13. 醇类：甲醇价格波动剧烈，甲醛价格下调，醋酸价格区域性上涨。

涨跌幅排行榜

风险提示

1. 部分化工产品受供给侧影响短期价格上涨快，后期随着供给恢复，价格可能回落。
2. 半导体材料板块处于市场热点，后续业绩兑现存在不确定性。

投资评级说明

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料及实地调研，反映了分析师的研究观点，结论独立、客观、公正。报告中的信息、意见、预测可能随时调整，投资者应自行关注更新或修改。本报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，仅作参考。市场有风险，投资需谨慎。