20181216-川财证券-煤炭行业周报_电厂煤炭高库存压制煤价表现_14页_2mb

煤炭行业周报总结（20181216）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现与市场整体趋势基本一致，川财能源指数上涨0.71%，而沪深300下跌0.49%。尽管天气转冷推动电厂耗煤量上升，但电厂煤炭库存仍处于高位，压制了煤价的上涨空间。港口煤炭库存持续上涨，动力煤价格继续回落，坑口煤价亦受销售不畅及库存高企影响而下跌。焦炭价格维持平稳，受钢企库存高企及部分钢厂检修影响，短期内仍偏弱运行。

主要观点

1. 电厂煤炭库存压制煤价

• 电厂耗煤量：六大电厂周平均日耗涨至71万吨，周环比上涨19.3%。
• 库存可用天数：报25天，周环比下降5天。
• 市场表现：电厂以消耗库存为主，招标数量有限，市场煤价格受到抑制。
• 价格走势：秦皇岛5500大卡动力煤价格报614元/吨，周环比下跌7元/吨。
• 未来展望：随着寒潮结束，低温对电厂耗煤的支撑减弱，煤价仍有下行压力。

2. 焦炭市场分析

• 焦炭价格：保持平稳，未出现明显上涨。
• 需求状况：钢企焦炭库存高企，补库需求弱，河北部分钢厂高炉检修进一步减少需求。
• 中长期趋势：焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移。
• 建议关注企业：产能规模较大、环保设施完善的焦企，如开滦股份、山西焦化、金能科技。

关键信息

1. 行业数据

• 全国原煤产量：2018年11月全国原煤产量为31542万吨，同比增长4.5%，环比增长3.37%。
• 绝对发电量：11月全国绝对发电量5543亿千瓦时，同比增长3.6%；火力发电量4051亿千瓦时，同比增长3.9%。
• 出口情况：11月出口煤炭68.9万吨，同比减少8.1%；1-11月累计出口462.3万吨，同比下降37.4%。

2. 港口与库存情况

• 秦皇岛港口库存：周环比上涨5.51%，报642万吨。
• 曹妃甸港库存：周环比上涨1.88%，报552万吨。
• 天津港库存：周环比回落0.47%，报210万吨。
• 京唐港库存：周环比回落3.74%，报180万吨。

3. 动力煤价格及供需

• 动力煤价格：环渤海动力煤5500K报571元/吨，周环比持平。
• 运费情况：秦皇岛至广州运费报6.5元/吨，周环比下跌31.58%；秦皇岛至上海运费报36.5元/吨，周环比持平。
• 供需缺口：动力煤供需缺口持续存在，港口库存高位运行，电厂库存消耗为主。

4. 炼焦煤市场分析

• 炼焦煤价格：国内主要地区炼焦煤价格保持稳定，唐山二级冶金焦到厂价报2190元/吨，周环比持平。
• 库存状况：独立焦化厂炼焦煤库存高位，港口库存也呈上升趋势。
• 进出口数据：11月炼焦煤出口量为14.2万吨，同比下降2.1%；进口量为14.2万吨，同比下降2.3%。

风险提示

• 宏观经济调整：国内外宏观经济形势变化可能影响行业表现。
• 行业政策变化：政策调整将对行业产生较大影响。

证券研究报告信息

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：能源/煤炭
• 报告时间：2018/12/16
• 分析师：陈雳
• 联系人：许惠敏、王磊
• 机构：川财证券研究所

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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