20250112-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_78页_29mb

国泰君安期货研究周报摘要（2025年01月12日）

一、免责声明

请务必阅读正文后的免责条款部分。本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议，不适用于非专业投资者。内容依据公开资料生成，不保证准确性和完整性，不承诺收益，客户自行承担风险。

二、主要品种及观点

1. 锌

• 供应端：矿端原料恢复缓慢，炼厂加工费回升，但增量不显著，冶炼开工率小幅恢复但仍偏弱。
• 需求端：下游补库良好支撑开工，但春节临近，补库将边际收缩。
• 结论：锌价周内下跌，社库止步累库转去库。短期去库或构成下方支撑，但假期前需求真空期及黑色压制成交易价为主导。

2. 铅

• 供应端：湖南、安徽、河南等地铅厂复产，再生铅接近盈亏线。
• 需求端：下游备库进入尾声，终端消费疲软，春节假期临近补库加深需求压力。
• 结论：短暂托底后价格高位承压，区间震荡为主。

三、分析师信息

• 分析师：莫骁雄
• 从业资格号：期货研究（具体号位略，护眼起见打码处理）
• 研究机构：国泰君安期货有限公司

四、附注说明

• 报告中所有数据来源、图示、分析逻辑均出自国泰君安研究正式报告，严禁擅自转载或修改。
• 本报告涉及法律、金融法规、投资风险提示等内容，请投资者结合自身风险承受能力审慎阅读并选择操作。