20250112-广发期货-铜期货周报_关税预期催化海外价格_美元美债屡创新高_30页_2mb

广发期货2025年1月12日铜期货周报总结

本报告市场观点基于Wind、SMM、广发期货发展研究中心数据，仅供参考，请务必阅读免责声明。

主要观点与策略建议

关税预期催化了海外铜价上涨，美国非农就业数据超预期，叠加美联储降息预期放缓，将使美元和美债利率保持高位，对工业金属构成压力。

铜矿供应偏紧是核心因素，2025年长单TC基准价格下降，TC价格维持低位，限制了TC反弹空间。需求方面，铜杆开工率有所回暖，但终端需求仍需关注政策落地情况。

全球铜库存呈现结构性分化，LME铜库存去库，COMEX铜库存累库，全球库存仍处高位，对价格构成压力。

策略建议方面，关税预期下市场可以逢高试空COMEX铜，而国内则维持逢高思路。需待关税政策明朗化，以及基本面变化，铜价将回归基本面主导。

报告指出工业金属价格受特朗普贸易政策与美联储降息预期双重影响，需关注海外关税政策落地进展、美联储降息路径，以及国内财政政策规模可能的变化。

注意：以上观点仅供参考，投资需谨慎。