20230413-华创证券-_债券深度报告_数据话城投系列之二_热点城市土拍升温_城投拿地数据几何__17页_2mb

热点城市土拍升温，城投拿地数据几何？

全国土地成交变化

2023年一季度，土地市场整体低迷，成交宗数同比下降15.6%，成交额同比减少155%。热点城市土拍溢价率回升至5%以上的高位，但偏远地区仍低迷。城投拿地金额占比从2022年11月的88.4%大幅下降到2023年3月的15.3%，工业用地占比上升，住宅用地占比下降。

各省份及地市表现

土地市场呈现分化，天津、陕西、宁夏等区域土地成交增速较高，而成都、重庆等地城投拿地占比高。多数地市成交额负增长，热点城市如杭州、西安、南京等恢复较快，但部分偏弱区域如甘肃、山东局部地市仍有下滑。

城投拿地现状

城投主要拿地类型为住宅和工业用地，参与主体多为区县级或园区级。2023年一季度城投拿地溢价率保持在0-5%区间，相比2022年下降明显。各省中，山东、江苏等城投拿地金额高，重庆增速快，占比攀升。

后续展望与投资建议

土地市场可能出现点状复苏，核心城市回暖领先，受限于疫情和政策，整体水平难返常态。短期内城投债违约风险低，建议稳健机构投资广东、浙江等好区域1-2年期品种；高收益机构可关注河北、陕西、江西区域债券。长期需考虑政策不确定。

风险提示

数据来源和统计口径存在差异，政策变动可能超预期影响市场。