2017-第一创业金通小贷资产支持证券专项计划简介_26页_540kb

第一创业金通小贷资产支持专项计划优先级资产支持证券总结

核心内容概述

本总结基于《第一创业金通小贷资产支持专项计划优先级资产支持证券介绍》文档内容，涵盖产品概要、交易结构、基础资产及公司介绍等关键信息，重点分析优先级资产支持证券的结构、安全性及基础资产状况。

一、产品概要

产品基本信息

• 发行规模：总规模10.9314亿元，其中优先A-1档4.00亿元（占比36.59%）、优先A-2档4.00亿元（占比36.59%）、优先B档1.64亿元（占比15.00%）、次级1.2914亿元（占比11.81%）。
• 原始权益人：南宁市金通小额贷款有限公司，为广西金融投资集团有限公司（简称“广西金投”）控股子公司，实际控制人为广西国资委。
• 评级情况：优先A-1档和优先A-2档获AAA级，优先B档获AA级。
• 基础资产：初始基础资产为65户借款人发放的77笔贷款，未偿本金余额为10.9314亿元，主要分布在广西区内的商贸、农业、零售等行业。
• 分层结构：资产支持证券分为优先级和次级，次级劣后于优先级，广西金投认购全部次级资产支持证券。
• 增信方式：广西金投提供差额支付承诺，对优先级资产支持证券的预期收益和本金差额部分承担补足义务。
• 期限：优先级资产支持证券分为1.06年、2.06年、2.5年三个期限品种。
• 支付方式：优先级按年付息，到期一次性还本；次级期间不参与分配，到期一次性支付。
• 流通场所：深交所综合协议交易平台。

二、交易结构

结构概述

• 资产池管理：管理人与原始权益人每周对账，定期现场核查，确保基础资产信息透明。
• 循环购买安排：每1个月一次，14个工作日内完成，入池资产需通过信用评审委员会审核，满足分散度、行业集中度、信用等级等要求。
• 风险控制措施：
  • 赎回机制：若发现不合格基础资产，原始权益人需履行赎回义务。
  • 加速清偿：当累计违约率超过8%或闲置资金连续60日超过募集资金的10%，优先级资产支持证券将按顺序采用过手型支付方式加速清偿。
  • 独立归集：开立独立账户，资金单向划转，避免混同风险。

信息披露

• 披露频率：每6个月披露一次，年度报告须在会计年度结束之日起4个月内发布。
• 披露内容：
  • 《资产管理报告》、《托管报告》、《资产服务机构报告》、《收益分配报告》、《跟踪评级报告》、《清算报告》。
• 披露机构：计划管理人、托管银行、资产服务机构、评级机构等。

三、基础资产分析

入池标准

• 无权利负担；
• 无逾期偿还；
• 贷款分类为正常类；
• 单笔贷款期限不超过12个月；
• 借款合同到期日不晚于次级资产支持证券的预期到期日；
• 不涉及诉讼、仲裁、执行或破产程序；
• 为保证贷款或信用贷款。

资产池结构

• 资产池未偿本金余额：109,314万元；
• 借款人数量：65个；
• 贷款笔数：77笔；
• 单笔最大未偿本金余额：6,200万元；
• 单户最大未偿本金余额：9,000万元；
• 加权平均利率：1.96%（月）；
• 加权平均账龄：1.95个月；
• 加权平均剩余期限：10.05个月。

行业分布

• 商贸流通：37.58%；
• 农林牧渔：15.99%；
• 批发零售业：10.44%；
• 建材家具：5.03%；
• 有色金属：5.76%；
• 制造业：6.13%；
• 房地产：5.49%；
• 其他行业：合计占比约24.23%。

现金流覆盖情况

• 第一年初违约率：20.90%、33.20%、0.0%、0.0%、8.0%、8.0%；
• 第一年末覆盖率：优先A-1为120.52%、优先A-2为120.52%、优先B为100.11%；
• 第二年末覆盖率：优先A-1为140.98%、优先A-2为140.98%、优先B为99.95%；
• 备注：加速清偿触发违约率为8%，发生后的摊还期不超过12个月。

四、公司介绍

原始权益人：南宁市金通小额贷款有限公司

• 成立时间：2011年4月1日；
• 注册资本：截至2014年9月为79.89亿元；
• 主体评级：AA+；
• 股东结构：
  • 广西金融投资集团有限公司：出资51亿元，占比63.84%；
  • 太平资产管理有限公司：出资10亿元，占比12.51%；
  • 广西金投中小企业发展股权投资基金有限公司：出资4.96亿元，占比6.21%；
  • 广西金投中小企业成长股权投资基金有限公司：出资4.25亿元，占比5.32%；
  • 广西金信中小企业股权投资基金有限公司：出资4.96亿元，占比6.21%；
  • 广西金石中小企业股权投资基金有限公司：出资4.72亿元，占比5.91%。

经营情况

• 盈利能力：2014年9月30日，营业收入18.13亿元，净利润（含少数股东损益）12.54亿元；
• 资本结构：截至2014年6月，资产总额160.86亿元，负债76.04亿元，所有者权益84.82亿元，负债率47.27%；
• 不良率：截至2014年9月，不良贷款余额1.67亿元，动态不良率1.11%；
• 业务发展：近年来业务增长迅速，贷款规模逐年扩大；
• 市场份额：截至2014年6月末，广西金投贷款余额为150亿元，占全区小贷公司贷款余额近50%。

差额支付人：广西金融投资集团有限公司

• 成立时间：2008年7月28日；

• 性质：国有独资金融投资企业，由广西国资委控股；

• 注册资本：截至2013年末为15亿元；

• 主体评级：AA+；

• 资产状况：截至2013年末总资产262亿元，负债率62%；

• 业务板块：

  • 金融业务：担保、小额贷款、租赁、保险、基金、创投等；
  • 非金融业务：城建土地储备项目建设。

• 主要子公司：

  • 担保业务：广西中小企业信用担保有限公司；
  • 小贷业务：南宁市金通小额贷款有限公司；
  • 保险业务：北部湾财产保险有限公司；
  • 租赁业务：北部湾金融租赁有限公司；
  • 基金业务：北部湾股权基金管理有限公司；
  • 城建业务：广西金融投资集团城建发展有限公司。

五、专项计划安全性

• 优先/次级分层：优先级资产支持证券享有优先受偿权，次级劣后；
• 现金流超额覆盖：
  • 每期计划总资产为当期还本付息额的2.72倍、2.08倍；
  • 2年后过手摊还的资产覆盖率为2.97倍；
  • 每期计划回收的总现金流入为当期应还本付息额的1.33倍、1.29倍；
  • 2年后过手摊还的现金流覆盖率为2.97倍；
• 差额支付承诺：广西金投承担不可撤销及无条件的补足义务；
• 风控体系：通过每周对账、定期核查、信用评审、加速清偿等机制保障投资者权益。

六、总结

本专项计划通过优先/次级分层结构、差额支付承诺、独立账户管理及完善的风控体系，为优先级资产支持证券提供较强的信用保障。基础资产主要集中在广西区内，行业分布广泛，且具备较高的现金流覆盖率，有助于提升计划的偿付能力。原始权益人金通小贷及差额支付人广西金投均具备良好的主体信用评级和盈利能力，为专项计划提供了坚实的财务支持。