20230716-天风证券-建筑装饰行业研究周报_重视地方国企业绩弹性和细分赛道景气提升_8页_941kb

7月初建筑装饰板块密集披露23H1业绩数据，分析显示该板块整体现较大业绩压力，尤其是在地产减值等负面影响之下。不过数据显示部分企业未受影响或有所改善。特就整个板块的表现作出分析。

1 23H1预告总结

• CS建筑板共有161家公司，其中44家中报已披露，13家同比增长，5家增长弹性较大；1家扭亏为盈；4家同比下降；8家亏损收窄。
• 地方国企业绩表现好，说明其改革推动增长。
• 细分赛道亮点：半导体洁净室、虚拟现实、碳汇领域等多个细分赛道实现增长，说明专业化趋势明显。

2 “中特估”+“一带一路”投资价值

• 标的短期承压，但中长期仍看好，主要依赖国企改革深化、提质增效及新业务布局。
• 6月政策推动上市公司质量提升，离不开提高上市公司质量三年行动。
• 中拉“一带一路”投资持续加码，签署合作协议多，交易规模扩大，显示地区投资机会。

3 行情回顾

• 本周中信建筑板上涨0.53%，远超沪深300指数2.44%涨幅，其中园林工程、建筑设计等细分领域上涨较多。

4 投资建议

• 建议关注三条重点投资：
  1.低估值央企如中交建、中铁、中国建筑等，以及高弹性国企如四川路桥等。
  2. “建筑+”：包括新能源（中国电建、中国能建）、化工（中国化学、三维化学）等。
  3. 专业工程：如钢结构（鸿路钢构、利柏特）、粮食安全工程（中粮科工）、洁净室（亚翔集成、圣晖集成）等。

5 风险提示

• 基建和地产投资大幅不及预期。
• 新能源、新化工业务拓展不顺利。
• 国企改革效果不如预期。

附：分析师观点与免责声明。