20230711-天风证券-建筑装饰行业投资策略_国企改革按下加速键_细分赛道景气孕育成长_54页_5mb

建筑装饰行业投资策略分析

1 行业评级和投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资主线：
  1）央企蓝筹：推荐中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建、中国中冶
  2）国际工程：推荐中油工程、北方国际、中材国际
  3）专业工程：关注圣晖集成、鸿路钢构
• 区域推荐：四川路桥、山东路桥、新疆交建、浙江交科

2 专业工程细分赛道

• 洁净室工程：
  受益半导体行业资本开支增长，推荐圣晖集成
• 建筑设计+AI：
  AI赋能设计效率提升，关注祁连山、设计总院
• 双碳领域：
  煤化工投资加速，推荐航天工程
  供热节能需求回暖，关注瑞纳智能
• 钢结构：
  顺周期品弹性增加，推荐鸿路钢构

3 待关注风险因素

• 基建投资超预期下行风险
• 国企改革进展不及预期
• 国际宏观环境恶化影响国际工程业务

4 关键政策和需求趋势

• 中特估改革加速推进
• 一带一路贸易额增长
• 钢结构订单景气度提升
• 非洲等地区基建刺激政策

（注：本报告内容基于2023年7月研究报告，重点呈现核心结论，原始报告免责申明查阅建议）