20241106-华创证券-吉比特-603444.SH-2024年三季报点评_存量产品流水或筑底_等待新产品跑出_5页_518kb

吉比特（603444）2024年三季报点评

推荐（维持）

关键财务表现

• 2024Q3季度：收入86亿元，同比-10%，环比-17%；利润降幅扩大，归母净利润14亿元，同比-24%；扣非利润15亿元，同比-15%。
• 前三季度累计：收入28亿元，同比-15%；归母净利润66亿元，同比-23%。

存量产品表现

• 流水压力：公司主力产品《问道》端游、手游及《一念逍遥》收入同比下滑11%-18%。
• 原因分析：推测与暑期“DNF/IP游戏”及“仙侠题材”竞争激烈相关，竞争趋缓后有望企稳。

新品布局进度

• 自研新作：《问剑长生》（M72）、《杖剑传说》（M88）计划于2025年上半年上线。
• 代理产品：已上线《王都创世录》、《封神幻想世界》，11月将发布《异象回声》，有望带动Q4收入增长。

盈利预测与目标价

• 收入预测（2024-2026）：37/42/46亿元，同比增速-12%↑/↑+14%/+10%。
• 归母净利润预测：90/104/118亿元，同比增速-20%/+16%/+13%。
• 估值：当前PE为17倍，目标PE 2025年18倍，对应目标市值188亿元，目标价26066元，相比当前价20584元有提升空间。

分红情况

• 2024Q3单季分红率103%，年度分红率已达71%，体现了公司稳健的利润分配策略。

风险提示

宏观经济波动、产品上线延期、行业竞争加剧等因素可能影响基本面恢复节奏。

分析师：刘欣、廖志国
华创证券
报告日期：2024-11-06