云计算行业报告：对标海外，解析云计算龙头优势-20180821-华泰证券-20页-1mb

行业研究/深度研究 - 通信行业云计算分析

核心内容

本报告分析了2018年通信行业云计算的发展趋势与市场前景，指出云计算在数据流量增长和政策推动下，已成为企业IT支出的重要组成部分，并对国内及全球市场进行了详细预测和分析。报告还重点分析了IDC（互联网数据中心）、数通网络设备、SaaS（软件即服务）等细分领域，并对相关企业如光环新网、星网锐捷、天源迪科、Equinix、Arista和Adobe进行了评估，认为其在云计算产业链中具有竞争优势和投资价值。

主要观点

• 数据流量增长：全球移动互联网接入流量持续快速增长，2017年中国移动互联网接入流量消费达246亿GB，同比增长162.7%。预计到2021年，全球IP年流量将达到3.3ZB，复合年均增长率为24%。
• 政策推动：中国近年来出台多项政策推动云计算发展，包括《云计算发展三年行动计划（2017-2019年）》和《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，旨在促进企业上云，提升行业信息化水平。
• 云计算市场增长：全球云计算市场保持高速增长，2017年全球市场规模达817.82亿美元，预计2020年将达1435.28亿美元。中国公有云市场增速也较快，预计2020年市场规模将达到603.6亿元。
• IDC市场前景：云计算带动数据中心建设需求，全球超大规模数据中心数量持续增长，预计2019年全球数据中心数量将达500个。中国IDC市场增速高于全球平均水平，2015-2018年复合增速约38%。
• 数通网络设备需求：随着数据中心流量增长，以太网交换机市场需求旺盛，2017年市场规模超过257亿美元。Arista凭借创新产品在交换机市场中占据重要份额。
• SaaS市场潜力：SaaS作为云计算的重要组成部分，全球市场预计2020年将达到719亿美元，中国SaaS市场增速快，有望成为全球重要组成部分。
• 企业转型与并购：Adobe从2012年开始云转型，云业务收入占比从15%提升至84%，实现利润快速增长。SaaS企业通过并购拓展业务，如Oracle和SAP。

关键信息

云计算行业趋势

• 数据流量增长：全球IP流量预计到2021年增长至3.3ZB，复合增长率24%；移动数据流量增速为46%，将占总IP流量的17%。
• 资本开支增加：2018年第一季度，全球主要ICP企业资本开支达270亿美元，同比增长80%。阿里巴巴资本开支增长显著，预计2018年底将达305亿元。
• 市场集中度提升：云计算市场呈现马太效应，全球市场集中度提升，2017年全球公有云市场份额前三为AWS、微软Azure和阿里云，AWS市场份额达54.2%。
• 国内增长潜力：中国云计算市场增速高于全球，2016年市场规模达514.9亿元，预计2020年公有云市场将达603.6亿元。

IDC行业分析

• 全球数据中心增长：2017年底全球超大规模数据中心数量达390个，预计2019年将达500个。美国市场占比44%，中国占比8%。
• Equinix表现：Equinix是全球数据中心龙头，2017年营业收入43.68亿美元，同比增长20.93%；净利润3.01亿美元，同比增长103.52%。
• 国内稀缺资源：一线城市IDC资源稀缺，光环新网在北京和上海布局，拥有大量自建和共建数据中心，具备先发优势。

数通网络设备市场

• 交换机市场增长：全球以太网交换机市场2017年规模超过257亿美元，同比增长5.4%。Arista市场份额达15%，与思科形成竞争。
• 星网锐捷：星网锐捷在企业级网络设备市场深耕多年，其高端产品已达到先进水平，并在教育行业获得广泛认可。

SaaS市场发展

• 全球SaaS增长：预计2020年全球SaaS市场规模达719亿美元，中国SaaS市场预计达471亿元。
• 国内发展：中国SaaS市场起步较晚，但发展迅速，2017年进入广泛应用阶段，预计2020年占全球市场约9.4%。
• 企业转型：Adobe云转型成功，云业务收入占比达84%，带动利润增长。Oracle和SAP通过并购加速SaaS转型。

风险提示

1. 云计算行业发展不达预期：若行业发展低于预期，相关企业可能面临市场空间和前景的不确定性。
2. 企业需求不足：企业对云计算的接受度和需求若不达预期，可能影响行业增长。
3. 竞争激烈：国内IDC和网络设备行业竞争激烈，可能导致企业收入和利润不达预期。

投资建议

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：看好光环新网、星网锐捷、天源迪科等云计算细分行业龙头。

总结

本报告全面分析了云计算行业的发展趋势、市场增长、政策推动及企业表现，指出云计算将成为企业IT支出的重要部分，同时带动数据中心、网络设备及SaaS等细分行业快速发展。建议关注云计算产业链中的龙头企业，如光环新网、星网锐捷、天源迪科、Equinix、Arista和Adobe，它们在市场增长和技术创新方面具有明显优势。