20180821-华泰证券-云计算行业报告_对标海外_解析云计算龙头优势_20页_1mb

报告摘要

行业研究总结：云计算行业发展与市场机会

核心内容

本报告主要分析了2018年云计算行业的发展趋势、政策支持、市场增长及龙头企业的表现。重点聚焦于数据流量增长、数据中心建设、数通网络设备需求以及SaaS服务的发展，认为云计算行业将持续快速增长，具备较大的投资机会。

主要观点

数据流量增长带动云计算市场：全球IP流量预计在2021年达到3.3ZB，移动数据流量增速是固定IP流量的两倍。2017年中国移动互联网接入流量消费达246亿GB，同比增长162.7%。
政策推动行业发展：中国政府出台多项政策支持云计算发展，如《云计算发展三年行动计划(2017-2019年)》和《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，推动企业上云和行业应用。
云计算支出成为IT支出的重要组成部分：2018年全球云计算环境中IT基础设施产品支出达523亿美元，预计未来三年仍将保持增长。
IDC市场持续高增长：全球IDC市场规模预计在2019年接近1900亿元，增速达35.9%。一线城市IDC资源稀缺，光环新网凭借布局优势受益。
数通网络设备需求上升：全球数据中心流量预计从2015年的4.7ZB增长到2020年的15.3ZB，复合增长率达27%。以太网交换机市场在2017年达257亿美元，Arista等厂商受益。
SaaS市场快速增长：全球SaaS市场预计在2020年达到719亿美元，中国SaaS市场预计占全球9.4%。Adobe通过云转型实现利润显著增长。
国内云计算产业链受益：国内云计算市场增速高于全球，预计未来三年将保持高速增长。光环新网、星网锐捷、天源迪科等企业有望受益。

关键信息

数据流量增长

2017年全球移动数据流量增速达46%，预计到2021年将占总IP流量的17%。
2017年中国移动互联网接入流量达246亿GB，同比增长162.7%。
全球IP流量预计2021年达到3.3ZB，复合年均增长率24%。

政策支持

2015-2018年，中国政府出台多项政策，包括《云计算发展三年行动计划》和《扩大和升级信息消费三年行动计划》，推动云计算发展。
政策鼓励企业上云，预计2020年实现全国新增上云企业100万家。

云计算支出

2018年全球云计算环境中IT基础设施产品支出达523亿美元，同比增长10.9%。
传统非云计算IT基础设施支出预计下降2.0%，云计算占比提升。

IDC市场

全球IDC市场规模预计2019年接近1900亿元，增速35.9%。
2017年全球IDC市场集中度较高，美国占44%，中国占8%。
一线城市IDC资源稀缺，光环新网凭借布局优势受益。

数通网络设备

全球数据中心流量预计2020年达15.3ZB，其中云数据中心流量占比超90%。
2017年全球以太网交换机市场达257亿美元，思科占据54.9%市场份额。
Aristac在2017年交换机市场份额达15%（按端口计算）。

SaaS市场

全球SaaS市场预计2020年达719亿美元，中国SaaS市场预计达471亿元。
Adobe通过云转型，云业务收入占比从15%提升至84%，带动利润增长。
中国SaaS市场发展较慢，但增速强劲，预计2020年占全球9.4%。

企业案例

Equinix：全球数据中心龙头，通过内生和外延扩张实现快速增长，2017年净利润增长103.52%。
光环新网：聚焦一线城市的IDC建设，具有先发优势。
星网锐捷：深耕企业级网络设备市场，市场份额稳步提升。
天源迪科：深耕通信、公安、金融等垂直行业，具备行业深度理解。

风险提示

云计算行业发展不达预期：若行业发展不及预期，相关企业市场空间和发展前景可能受限。
企业对云计算需求不达预期：若企业上云意愿不强，可能影响云计算需求。
国内IDC、网络设备等行业竞争激烈：市场竞争加剧可能导致企业收入和利润不达预期。

评级说明

行业评级：增持（维持）
公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、-5%~5%、5%-20%、20%以下。

总结

云计算行业在全球数据流量增长和政策支持的双重驱动下，呈现出快速发展的态势。数据中心建设、数通网络设备需求及SaaS服务发展均受益于这一趋势。国内云计算市场增速高于全球，光环新网、星网锐捷、天源迪科等企业有望在行业中占据有利位置。同时，海外巨头如Equinix、Arista、Adobe等也展示了云计算带来的增长机会。尽管面临一定的风险，但整体行业前景良好，具备较大的投资潜力。

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