20160116-光大证券-海外TMT2016年度策略_大风起兮_云_飞扬_59页_5mb

EVERBRIGHT SECURITIES CO., LTD 海外TMT 2016年度策略总结

核心内容

本策略报告聚焦于2016年海外TMT行业，尤其是云计算领域的投资机会，强调数据中心（IDC）、IaaS和SaaS三大细分行业的增长潜力与投资价值。报告指出，云计算技术的成熟与应用的广泛性推动了整个行业的发展，特别是企业级应用的快速增长。同时，报告分析了HI~TABLE在2015年一级市场的投资布局，认为云计算在企业服务领域具有广阔的前景。

主要观点

1. 云计算行业爆发：云计算正在成为企业信息化的重要组成部分，全球云计算市场规模预计在2015年达到1800亿美元，中国云计算市场规模仅为658亿人民币，但增速为国外的两倍。Gartner预测到2019年，云计算市场CAGR将达到29.1%。

2. 数据中心（IDC）的重要性：数据中心是云计算的基石，2014年中国IDC市场规模为372亿元人民币，增速显著。全球IDC市场也在快速增长，未来将出现大规模并购，提升行业集中度。

3. IaaS市场格局：亚马逊AWS作为全球IaaS龙头，2015年云计算收入上涨119%，占其营收的8.2%，运营利润占比达52.5%。微软Azure作为唯一可与AWS匹敌的云服务商，拥有庞大的客户群和完整的云计算生态。谷歌则借助2C云经验拓展2B云市场，具备良好的增长潜力。

4. SaaS市场前景：SaaS作为企业信息化的重要工具，正在快速发展。美国SaaS市场最为成熟，而中国SaaS市场渗透率仅为5%，但具有巨大的增长空间。SaaS的优势在于低廉的初始费用、便利的后续升级服务和按需租用的灵活性。

5. 国内外政策支持：中国政府出台多项政策支持云计算发展，包括将云计算纳入战略性新兴产业、推动云计算服务创新试点、制定云计算综合标准化体系等，为行业发展提供政策保障。

关键信息

重点关注细分领域

• 数据中心（IDC）：移动互联网、物联网、高清网络视频、企业级应用及云计算的迅速普及，将带来数据大爆发，数据中心行业模式已成型，运营效率有望提升。
• IaaS：云计算大幅提高服务器利用率，预计到2019年，全球云计算工作总量将增长3倍，公有云占比从2014年的30%扩张至2019年的56%。
• SaaS：企业信息化推动SaaS市场发展，SaaS服务能提高效率、降低人力成本，未来企业级应用将继续深耕核心管理层面。

重点关注公司

• 国际公司：亚马逊（AMZN US）、微软（MSFT US）、谷歌（GOOG US）
• 国内公司：中国航信（0696.HK）、金蝶（0268.HK）、中软国际（0354.HK）、金山软件（3888.HK）

HI~TABLE投资布局

• 2015年HI~TABLE共投资382个项目，总金额达2502亿元人民币，其中千万级项目占比38.85%，亿级项目占比34.91%。
• 重点投资领域包括本地生活O2O、电子商务、企业服务、文娱体育和硬件。
• 企业服务领域的投资主要集中在A、B轮，而按金额则主要集中在C、D轮及收购。

云计算爆发逻辑

1. 新兴技术舆论曲线：云计算经历了技术萌芽期、期望膨胀期、幻想破灭期、启迪期，最终进入平衡稳定期。国际巨头已爆发，而国内情况滞后2-3年。
2. 云计算技术成熟：通过虚拟化和资源共享，云计算实现高效灵活的IT配置，大幅降低初始投资和使用成本。
3. 企业加速信息化：传统企业都在加速“互联网+”转型，中小企业对云服务的依赖度不断提高，预计到2017年，O2O市场规模将超过5000亿元人民币。

国内外IDC行业规模及增速

• 2014年中国IDC市场规模达372亿元人民币，较2013年增长41.8%。
• 全球IDC市场规模预计在2015年达到1800亿美元，中国IDC市场规模仅为658亿人民币，但增速是国外的两倍。

国内SaaS市场

• 中国SaaS市场渗透率仅为5%，但具有巨大增长潜力。
• 2015年国内企业级应用领域投资案例达382起，其中大部分为基于SaaS交付模式的创业公司。

云计算风险提示

• 云计算数据中心的安全与隐私问题
• 云业务发展不及预期
• 各国政府政策变化

策略逻辑框架

1. 从HI~TABLE的布局看互联网投资方向：互联网投资方向正向云计算和相关技术领域倾斜。
2. 风起云涌的时代已经来临：云计算正在成为推动企业信息化和IT转型的核心动力。
3. 重点推荐细分行业：云计算的细分领域包括数据中心、SaaS、云迁移和云安全。
4. 重点关注个股：包括亚马逊、微软、谷歌、中国航信、金蝶、中软国际、金山软件等。

国内外云计算行业对比

• 全球：2015年云计算市场规模为1800亿美元，预计到2019年CAGR为29.1%。
• 中国：2015年云计算市场规模为658亿人民币，增速为国外的两倍，未来市场空间巨大。

国际IDC企业表现

• Equinix：全球数据中心龙头，2014年收入约24.4亿美元，拥有105个数据中心，客户包括微软、AWS、阿里云等。
• 亚马逊AWS：自2006年成立以来，已投资超过200亿美元，成为盈利核心，2015年营收增长达20.4%，净利润增长39.04%。
• 谷歌：凭借2C云经验拓展2B云市场，数据中心运营效率高，能源使用量比一般机房少50%，2015年净利润增长达39.04%。
• 微软Azure：拥有完整的云计算生态，2015年营收增长7.0%，净利润增长80.6%，未来有望追赶AWS。

国内IDC相关公司

• 世纪互联：中国市占率第一的纯IDC企业，为超过2000家知名企业客户提供服务。
• 中国航信：全球第四大GDS提供商，拥有亚洲单体最大数据中心。
• 光环新网：AWS在国内的唯一合作伙伴，机柜储备预计2016年底达1.8万个。
• 宝信软件：从钢铁业信息化转型为IDC和云服务，一期项目已交付，二期项目即将交付。
• 蓝鼎控股：并购高升科技转型为“IDC+CDN+APM”云基础服务商，未来重点发力CDN业务。

国内SaaS市场潜力

• 中国SaaS市场渗透率低，但增长迅速。
• 2015年国内企业级应用领域投资案例达382起，其中大部分为基于SaaS交付模式的创业公司。
• SaaS服务能够有效降低IT成本，提高企业效率，未来市场前景广阔。

总结

云计算正成为推动企业信息化和IT转型的重要力量，国内外市场均呈现快速增长趋势。数据中心作为云计算的基础设施，具有重要的战略意义。SaaS作为云计算的应用层，将在未来成为企业服务的主要形式。国际巨头如亚马逊、微软和谷歌在云计算领域各具优势，而国内企业如中国航信、金蝶和中软国际也具备良好的发展机会。投资策略应重点关注云计算的细分领域及具备领先优势的公司。