环保公用行业二月行业动态报告：全国两会临近，“双碳”概念再度升温-20220303-银河证券-17页_1mb

环保公用行业动态报告总结

核心内容概述

2022年2月环保公用行业动态报告聚焦于“双碳”目标下的政策与市场变化，重点分析了煤炭价格机制、绿色电力交易规则、农村人居环境整治、CCUS项目进展以及能源绿色低碳转型政策对行业的影响。同时，报告还评估了环保与公用事业板块的市场表现，并提供了投资建议与股票池。

主要观点与关键信息

1. 煤炭价格机制改革

• 政策背景：国家发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，完善煤、电价格传导机制，引导煤炭价格在合理区间运行。
• 合理区间：秦皇岛港下水煤（5500千卡）中长期交易价格每吨570~770元（含税）为合理区间。
• 市场影响：该机制有助于保障能源安全、稳定市场预期、促进上下游协同发展。
• 政策协同：将与碳达峰系列政策协同实施，形成政策合力，推动能源绿色低碳转型。

2. 绿色电力交易机制

• 规则发布：南方区域发布《南方区域绿色电力交易规则（试行）》，明确市场成员、交易形式与价格构成。
• 交易形式：包括直接交易和认购交易，价格由电能量价格和环境溢价组成。
• 参与主体：涵盖电网企业、发电企业、售电公司、电力用户等。
• 未来方向：鼓励分布式电源、电动汽车、储能等新市场参与者加入。

3. 农村人居环境整治

• 政策支持：2022年中央一号文件提出接续实施农村人居环境整治提升五年行动。
• 重点任务：推进农村改厕、污水治理、生活垃圾处理、村庄清洁与绿化等，推动乡村绿色发展。

4. CCUS项目进展

• 项目启动：我国首个百万吨级CCUS项目“齐鲁石化-胜利油田CCUS项目”已建成，年减排二氧化碳100万吨。
• 技术意义：该项目对提升我国碳减排能力、推动“双碳”目标具有重要意义。
• 未来规划：中国石化计划在“十四五”期间建设更多CCUS示范基地，推动产业化发展。

5. 能源绿色低碳转型政策

• 政策发布：国家发改委与国家能源局联合发布政策，推动能源绿色低碳转型。
• 重点方向：支持微电网、分布式发电、储能等新兴市场主体参与电力交易，完善支持政策。
• 目标设定：到2030年，基本建立完整的能源绿色低碳发展制度和政策体系。

6. 行业数据与市场表现

• 碳交易市场：2月全国碳市场成交量1,670,615吨，成交额96,425,180.81元，成交价下跌5.93%。
• 电力行业：2021年全社会用电量8.31万亿千瓦时，同比增长10.3%。非化石能源发电装机首次超过煤电。
• 环保行业：2月环保板块涨幅7.7%，公用事业板块涨幅7.89%，均跑赢沪深300指数。

7. 投资建议与股票池

• 推荐股票：三峡能源（600905.SH）、中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、百川畅银（300614.SZ）、国林科技（300786.SH）、华宏科技（002645.SZ）、高能环境（603588.SH）、英科再生（688087.SH）。
• 核心组合表现：截至2月28日，核心组合收益率为13.58%，行业指数收益率为19.61%，核心组合跑输行业指数6.03pct。
• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）、谨慎推荐（超越基准指数10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）。

8. 风险提示

• 政策风险：政策力度不及预期。
• 项目风险：项目建设进度不及预期。
• 新能源风险：新能源发电出力不及预期。
• 竞争风险：行业竞争加剧。
• 补贴风险：细分行业补贴退坡。

行业动态总结

环保公用行业地位

• 上市公司数量：A股SW公用事业包含121家上市公司，SW环保包含98家。
• 市值占比：环保公用行业总市值占A股总市值的3.93%，剔除银行股后为4.26%。
• 性价比优势：板块前期已充分调整，具备性价比优势。

板块表现

• 市场走势：环保与公用事业板块在两会前上涨概率较高，两会后有望进一步上行。
• 子行业表现：
  • 公用事业：火电、水电、热力服务、风电、光伏、电能综合服务涨幅均高于行业均值。
  • 环保行业：大气治理、水务及水治理、固废治理、综合环境治理等子行业表现较好。

个股表现

• 公用事业涨幅前五：宁波能源（44%）、银星能源（33%）、首华燃气（31%）、川能动力（26%）、内蒙华电（23%）。
• 环保行业涨幅前五：京蓝科技（36%）、德创环保（34%）、大地海洋（27%）、旺能环境（25%）、中航泰达（24%）。

总结

该报告强调了“双碳”目标对环保公用行业的深远影响，指出政策支持与市场趋势将推动行业向绿色低碳方向发展。煤炭价格机制改革、绿色电力交易规则、农村人居环境整治以及CCUS项目等政策举措为行业带来新的发展机遇。环保与公用事业板块在2022年2月表现优于大盘，具备良好的投资潜力。同时，报告提示了行业面临的潜在风险，建议投资者关注政策导向下的重点企业。