20220303-中国银河-环保公用行业_全国两会临近_双碳_概念再度升温——二月行业动态报告_17页_1mb

环保公用行业动态报告总结

核心内容

政策动态与行业趋势

• “双碳”概念升温：全国两会临近，推动“双碳”政策再次成为焦点，地方政府工作报告普遍提出推进碳达峰与碳中和目标，强化绿色发展。
• 煤炭价格机制改革：国家发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，明确煤炭价格合理区间，推动电力系统与煤炭行业协同发展，保障能源安全。
• 绿色电力发展：绿色电力具备减碳属性，成为能源转型重点。南方区域发布绿色电力交易规则，鼓励绿色电力交易，推动可再生能源发展。
• 农村人居环境改善：2022年中央一号文件提出继续实施农村人居环境整治提升五年行动，聚焦农村环保与基础设施建设。
• CCUS项目进展：我国首个百万吨级CCUS项目建成，有助于提升碳减排能力，推动“双碳”目标实现。

行业数据与表现

• 碳交易市场：2022年2月全国碳市场交易量与成交额均有所增长，但收盘价较上月下跌5.93%。
• 电力行业：全社会用电量平稳增长，非化石能源发电装机容量首次超过煤电，占比达47%。电力工程投资突破1万亿元，非化石能源投资占比达88.6%。
• 环保公用行业：环保公用行业在A股中市值占比为3.93%，其中环保板块表现优于沪深300指数，市盈率较低，具备增长潜力。

主要观点

政策支持

• 煤炭价格机制改革有助于稳定市场预期，促进上下游协调。
• 绿色电力交易机制完善，推动可再生能源发展，提升环保行业地位。
• 农村环保政策持续，推动农村生活污水治理与垃圾分类。
• CCUS技术作为重要减碳手段，成为国家能源安全和碳中和的重要支撑。

行业前景

• 绿色电力需求将持续上升，环保公用行业将受益于政策利好。
• 非化石能源发电占比提升，推动能源结构转型。
• 环保行业具备良好的性价比，估值较低，有较大提升空间。

投资建议

• 推荐关注的股票：三峡能源（600905.SH）、中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、百川畅银（300614.SZ）、国林科技（300786.SH）、华宏科技（002645.SZ）、高能环境（603588.SH）、英科再生（688087.SH）。
• 核心组合表现：截至2月28日，环保公用核心组合收益率为13.58%，但跑输行业指数6.03个百分点。

关键信息

政策与机制

• 国家发改委和能源局联合发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，推动绿色低碳转型制度框架完善。
• 南方区域绿色电力交易规则发布，推动绿色电力市场化交易。

行业表现

• 2022年2月，SW公用事业上涨7.89%，SW环保上涨7.70%，均优于沪深300指数。
• 电力板块估值较高，环保板块估值较低，具有投资价值。

风险提示

• 政策力度不及预期。
• 项目建设进度不及预期。
• 新能源发电出力不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 细分行业补贴退坡。

投资建议与股票池

推荐股票

行业评级

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）。

风险提示

• 政策力度不及预期。
• 项目建设进度不及预期。
• 新能源发电出力不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 细分行业补贴退坡。

附录

表1：部分省份2022年政府报告关于电力项目计划

表2：月度核心组合表现

表3：环保行业部分个股业绩预告情况

表4：电力行业部分个股业绩预告情况

分析师信息

陶贻功

• 环保公用行业首席分析师，10年以上行业研究经验。
• 毕业于中国矿业大学（北京），曾就职于民生证券、太平洋证券。

严明

• 环保公用行业分析师，材料科学与工程硕士，毕业于北京化工大学。
• 2018年加入中国银河证券研究院，从事环保公用行业研究。

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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