20150809-广发证券-有色金属行业_新兴有锂想_再生靠渠道_13页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业在2015年8月表现出结构性分化趋势。美元加息预期持续压制基本金属和贵金属价格，但新能源汽车需求增长带动小金属（如锂）和再生资源行业走强。政策面支持环保属性的再生资源回收，推动产业链整合，提升盈利能力。重点推荐公司包括天齐锂业、众和股份、豫光金铅、赤峰黄金、西藏珠峰、怡球资源等。

主要观点

• 美元加息压制基本金属：美元指数上涨压制了铜、铝、铅、锌、锡、镍等基本金属价格，导致LME及国内市场价格下跌。
• 新能源汽车带动锂需求：7月中国新能源汽车产量同比增长2.5倍，利好碳酸锂市场，锂价上涨势头良好。
• 再生资源行业受益于环保政策：再生资源环保属性政策认可度提升，助力产业链整合，建议关注行业龙头。
• 稀土私矿未根除，价格反弹不具持续性：尽管稀土价格阶段性反弹，但私矿问题尚未解决，市场仍需谨慎。
• 行业评级为“买入”：整体行业评级为买入，但需关注美联储、中国经济及欧洲经济政策变化带来的风险。

关键信息

市场表现

• 美元指数：周涨0.4%，报97.62。
• LME金属价格：
  • 铅周涨1.24%
  • 铜、铝、锌、锡、镍周跌1.29%、2.22%、3.13%、6.17%、2.39%
• 国内市场：
  • 铜周跌0.92%
  • 铝周跌2.32%
  • 铅周跌1.71%
  • 锌周跌3.23%

推荐配置

• 小金属：天齐锂业、众和股份、*ST路翔、赣锋锂业
• 再生资源：豫光金铅、赤峰黄金、怡球资源、格林美
• 贵金属：刚泰控股、赤峰黄金
• 基本金属：豫光金铅、闽发铝业、西藏珠峰、中金岭南

行业动态

• 环保政策推动再生资源整合：政策支持再生资源产业链一体化，提升盈利能力。
• 新能源汽车拉动锂电池需求：锂价上涨带动相关企业业绩增长。
• 公司重组与投资动态：
  • 刚泰控股拟整体转让部分子公司股权
  • 盛和资源拟发行不超过4.5亿元公司债券
  • 西藏珠峰拟收购塔城矿业，构成借壳上市
  • 华泽钴镍与星王投资合作建设印尼镍基新材料项目
  • 亚铝升级设备，提升产能
  • 温州铜加工企业重组为6大股份制公司

行业资讯

• 铜：Caserones铜矿预计9月恢复全产能；中国铜精矿进口量增加，蒙古成为第三大供应国
• 铝：巩义市与赛伯乐合作推进“互联网+铝”模式；亚铝升级设备，提升产能
• 锌：连云港口岸锌矿进口量创历史新高，主要来自澳大利亚和秘鲁
• 铅：南都电源研发新型铅炭电池，解决传统铅酸电池寿命短问题
• 锡：印尼锡出口预计月底前恢复，新喀里多尼亚对华镍铁出口增长
• 镍：俄罗斯诺里尔斯克镍业第二季度镍产量季减5%

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

重点公司盈利预测

相关研究

• 有色金属行业周报-有渠道，有锂想（2015-08-02）
• 有色金属行业周报-超跌反弹（2015-07-26）
• 有色金属行业周报-反弹延续，稀锂先锋（2015-07-19）

上市公司公告及股东会

上周上市公司公告

• 江粉磁材：磁性材料电商平台设立完成
• 刚泰控股：拟转让部分子公司股权
• 盛和资源：发行4.5亿元公司债券，利率为4.7%
• 西藏珠峰：拟收购塔城矿业，构成借壳上市
• 华泽钴镍：与星王投资合作建设印尼镍基新材料项目
• 中钨高新：公司名称变更
• 春兴精工：使用募集资金及自有资金对子公司增资
• 新华龙：非公开发行股票获证监会核准
• 方大炭素：赎回理财产品

下周上市公司股东会

• 中钢国际：审议非公开发行A股股票相关议案
• 华泽钴镍：审议子公司委托关联方筹资建设项目
• 合金投资：审议更换非独立董事及会计师事务所
• 中孚实业：审议为子公司提供担保及员工持股计划
• 闽发铝业：审议修订公司章程

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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