20150809-兴业证券-有色金属行业周报_稳增长政策加码_行业率先受益_12页_812kb

有色金属行业周报总结（2015年8月9日）

核心内容

本报告分析了2015年8月有色金属行业的发展情况，指出市场逐步企稳回升，稳增长政策持续加码，行业整体估值水平回归合理区间，为投资者提供了行业推荐的评级。同时，报告关注了新能源汽车高速发展对锂电池及磁材行业的积极影响，并对部分金属价格走势及政策背景进行了详细分析。

主要观点

• 市场表现：上证指数、沪深300及SW有色金属指数均出现小幅回升，其中金瑞科技、天齐锂业和赣锋锂业涨幅领先。
• 稳增长政策：国内经济仍面临下行压力，但多项稳增长政策已出台，包括城市地下管网建设指导意见、专项建设债发行等，政策对下游需求的改善预期较强。
• 美元走势影响：美联储加息预期依然存在，美元可能继续升值，从而对金属价格形成压力。
• 新能源汽车带动：新能源汽车销量增速显著，带动锂电池及磁材行业景气度提升，其中碳酸锂价格年初至今上涨17%，高端磁材开工率维持在70%-80%之间。
• 投资建议：建议关注价格弹性较高的品种（如钨、稀土），前期跌幅较大但估值较低的优质标的（如江西铜业、南山铝业），以及具有确定性机会的国企改革相关标的（如中色股份、山东黄金）。

关键信息

金属价格与库存

库存变化

贵金属与小金属价格

稀土价格

风险提示

• 经济复苏低于预期：若国内经济复苏不及预期，可能影响行业需求。
• 美国提前加息：美联储提前加息可能导致美元升值，进而对金属价格形成压力。

投资建议

• 重点关注：众和股份、西藏矿业、天齐锂业、正海磁材、宁波韵升、厦门钨业、广晟有色、江西铜业、南山铝业、中色股份、山东黄金、湖南黄金、贵研铂业等。
• 投资评级：行业推荐；公司评级包括买入、增持、中性、减持等。