20140615-广发证券-有色金属行业_周报-特斯拉分享专利_再生资源显良机_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报（6月9日-6月15日）总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现分化，基本金属价格普遍回调，贵金属价格有所反弹，而新材料及再生资源板块则显示出较强的投资潜力。行业评级为“持有”，重点推荐锂、永磁、蓝宝石等新材料子行业，以及再生资源相关个股。

主要观点

1. 基本金属价格回调

上周国内外基本金属价格普遍下跌，其中LME铜、铝、铅、锌、镍、锡分别下跌 $0.49%$、$1.81%$、$1.11%$、$0.76%$、$4.26%$、$2.54%$。
国内镍价格回调 $5.14%$，铜下跌 $1.37%$。
镍价在上半年暴涨，关注下半年供应受阻带来的机会，主要涉及锌、锡等金属。
建议关注：兴业矿业、建新矿业、锡业股份等。

2. 贵金属价格反弹

美元指数周跌 $0.1%$，贵金属价格总体反弹。
国际金价周涨 $1.89%$，国内金价微涨 $0.63%$。
国外银价周涨 $3.47%$。
黄金ETF SPDR持仓量持平为787.08吨，白银ETF持仓减少37.37吨至10321.72吨。
黄金趋势性牛市结束，仅反弹机会。
建议关注：赤峰黄金、山东黄金、中金黄金等。

3. 新材料及再生资源显投资良机

特斯拉分享专利技术，推动电动车市场发展，带动锂需求提升。
建议关注锂资源股：天齐锂业、雅化集团、路翔股份、众和股份、江特电机。
稀土价格下跌，但预计仍需政府收储提振，建议关注：五矿稀土、盛和资源、广晟有色。
再生资源受益政策红利快速增长，推荐配置：天齐锂业（中再生）、豫金刚石、黄河旋风等。
蓝宝石需求增长带动金刚石切割线、钨钼坩埚等需求，建议关注：豫金刚石、黄河旋风、新疆众和、晶盛机电、东晶电子、厦门钨业、安泰科技、中钨高新。

关键信息

行业评级

行业评级：持有
推荐子行业：锂、永磁、蓝宝石
建议配置：天齐锂业、豫金刚石、黄河旋风、正海磁材、秦岭水泥（中再生）

风险提示

美联储宽松政策变化
中国经济政策变化
欧洲经济变化

重点公司盈利预测（部分）

公司简称	评级	股价	EPS 13A	EPS 14E	EPS 15E	PE 13A	PE 14E	PE 15E	PB
天齐锂业	买入	43.16	-0.90	0.72	1.03	N/A	59.94	42.11	2.89
雅化集团	买入	8.81	0.46	0.56	0.69	19.04	15.73	12.77	2.14
正海磁材	买入	20.95	0.32	0.53	0.67	64.86	39.53	31.27	3.62
黄河旋风	谨慎增持	6.39	0.39	0.49	0.62	16.26	13.04	10.31	1.50

上市公司公告及股东会

云铝股份：重大资产重组进展公告，推进相关工作。
辰州矿业：召开2014年第二次临时股东大会，审议发行股份及支付现金购买资产方案。
赣锋锂业：召开董事会第七次会议，审议发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案。
西部资源：召开2014年第四次临时股东大会。
东华实业：召开2014年第一次临时股东大会，审议重大资产重组事项。
铜陵有色：独立董事辞职，需补选。
明泰铝业：股票交易异常波动，连续三日涨幅超20%。
宝钛股份：召开2014年第八次临时股东大会，审议与关联方交易相关议案。
贵研铂业：召开2014年第一次临时股东大会，审议非公开发行股票相关议案。
中孚实业：召开2014年第八次临时股东大会，审议为子公司提供担保的议案。
新疆众和：财务总监辞职。
江淮动力：召开2014年第二次临时股东大会，审议非公开发行股票相关议案。
利源精制：董事、副总经理辞职。
春兴精工：全资子公司中标华为项目，金额约4.23亿元。
钢研高纳：召开2014年第二次临时股东大会，审议非公开发行股票相关议案。

下周上市公司股东会

会议日期	名称	审议内容	股权登记日	会议地点	会议电话	联系人
2014年6月17日	科力远	1.2013年度董事会工作报告<br>2.2013年度监事会工作报告<br>3.2013年度独立董事述职报告<br>4.2013年度财务决算报告<br>5.2013年度报告和年度报告摘要<br>6.2013年度利润分配预案<br>7.关于审议《2013年度募集资金存放与使用情况专项报告》的议案<br>8.关于续聘会计师事务所的议案<br>9.关于修订《公司章程》部分条款的议案<br>10.关于公司符合非公开发行股票条件的议案<br>11.关于公司2014年度非公开发行股票发行方案的议案<br>12.关于公司《2014年度非公开发行A股股票预案》的议案<br>13.关于公司与财通基金管理有限公司签订附条件生效的《股份认购协议》的议案<br>14.关于公司与华富基金管理有限公司签订附条件生效的《股份认购协议》的议案	2014-6-11	长沙高新技术开发区桐梓坡西路348号公司综合办公大楼5楼会议室	0731-8898 3638	章超、罗恒
2014年6月19日	中钢天源中色股份	1.审议《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》<br>2.审议《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》	2014-6-13	马鞍山市经济技术开发区红旗南路51号公司三楼会议室	0555-5200209	杜斌
2014年6月20日	宝钛股份	1.审议《关于公司与中国十五冶金建设集团有限公司关联交易的议案》<br>2.审议《关于公司转让民生人寿保险股份有限公司部分股权的议案》<br>3.审议《关于选举独立董事的议案》	2014-6-13	北京市朝阳区安定路10号中国有色大厦6层611会议室	010-84427228	杜斌

行业资讯

1. 环保政策

国务院八部委部署环保专项行动，将约谈整改落后地方官员，对停运减排及治污设施、超标排放企业依法责令停产、限产，直至关闭。

2. 大宗工业金属

铜：德意志银行认为工业金属回报率将超贵金属，秘鲁铜矿产量预计增长 $9%$，中铝特罗莫克项目下半年将达产能。
铝：外资银行尚未停止在华大宗商品融资业务，但取消和下放审批权限是大趋势，电解铝尚未有消息。
锌：陕西锌业预计8月底锌冶炼年产能将扩至20万吨。
铅：圣阳股份与日本古河电池株式会社签署技术支援协议，推动铅炭技术储能铅酸蓄电池在中国市场应用。
锡：期锡计划年内上市，有助于规范市场及吸纳库存。
镍：青海夏日哈木镍矿选矿试验通过验收，建设选矿厂、冶炼厂等项目。上半年镍价上涨 $70%$，下半年受厄尔尼诺影响，价格波动可能加剧。

3. 小金属

中国稀土出口政策面临调整，预计需政府收储提振价格。
稀土诉讼案上诉期接近尾声，出口限制取消传言未被证实，但国土部发文控制稀土矿开采量，显示中国寻求国际定价权。

风险提示

美联储宽松政策变化
中国经济政策变化
欧洲经济变化

广发证券研究小组

巨国贤：首席分析师，材料学硕士，六年证券从业经历，2013年新财富最佳分析师第一名。
宋小庆：分析师，复旦大学世界经济系硕士，四年证券从业经历。
吴怡平：分析师，武汉大学经济学硕士，三年证券从业经历。
陈子坤：分析师，理学学士，四年再生金属分会工作经历，两年证券从业经历。

投资评级说明

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $10%$ 以上。
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于 $-10%$～$10%$。
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $10%$ 以上。
公司评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $15%$ 以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $5%$～$15%$。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于 $-5%$～$5%$。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $5%$ 以上。