20150920-广发证券-有色金属行业_锂和再生现亮点_18页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现分化，基本金属价格全线回调，金价反弹，稀土价格底部震荡，锂行业则迎来新一轮提价，显示出市场对新能源和再生资源板块的关注度提升。政策红利释放初见成效，再生资源行业具备长期投资价值。行业重点推荐配置包括天齐锂业、赤峰黄金、银泰资源、豫光金铅、西藏珠峰、怡球资源等。

主要观点

• 基本金属：铜、铝、铅、锌、锡、镍价格均出现回调，整体工业金属价格仍处于震荡筑底阶段。建议关注加工类企业及资源品位高、盈利能力强的民营矿企。
• 贵金属：美联储暂缓加息提振了贵金属价格，国际金价和国内金价均有上涨。短期金价仍有反弹空间，但年底加息预期可能抑制涨幅。建议关注赤峰黄金、银泰资源、刚泰控股等。
• 锂和稀土：锂价上涨趋势明显，FMC提价拉开新一轮提价序幕，特斯拉与PureEnergyMinerals合作凸显锂行业的重要性。稀土价格因镨钕和镝反弹开始筑底，但需求尚未回暖，短期内仍以底部震荡为主。
• 再生资源：政策红利释放，废旧电器电子产品、废铅酸蓄电池等领域回收价格回落，再生资源市场高度分散，资本与互联网推动整合。建议关注*ST秦岭、格林美、豫光金铅、怡球资源等。

关键信息

行业表现

• 基本金属：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格分别下跌2.78%、1.4%、1.2%、7.75%、2%、5.73%；国内铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格分别下跌1.02%、0.17%、0.56%、3.83%、0.72%、2.06%。
• 贵金属：美元指数微跌0.01%，国际金价上涨3.24%，国内金价上涨1.52%，白银价格周涨4.45%。
• 锂：行业利好不断，盐湖提锂巨头FMC提价，特斯拉与PureEnergyMinerals合作，锂价具备继续上行基础。
• 稀土：轻重稀土氧化物价格分别上涨0.34%和0.55%，但需求尚未回暖，价格仍将底部震荡。
• 再生资源：政策利好释放，市场空间广阔，估值进入合理区域，具备长期投资价值。

重点公司盈利预测

上市公司公告及股东会

• 江粉磁材：拟以发行股份及支付现金方式收购帝晶光电100%股权，交易作价15.5亿元，涉及大量股份发行。
• 云南锗业：完成募集资金账户变更及三方监管协议签署。
• 洛阳钼业：召开2015年第一次临时股东大会。
• 众和股份：继续停牌，正在筹划发行股份购买资产。
• 豫金刚石：拟非公开发行不超过5.50亿股股票，涉及海外资产收购。
• 天齐锂业：控股股东一致行动人增持公司股份，部分股份解除质押。
• 银泰资源：申请政府补贴，公司注册地址迁至内蒙古。
• 其他公司：涉及股权质押、资产重组、利润分配、公司章程修改等事项。

行业资讯

• 铜：智利两大铜矿重启，无人员伤亡；嘉能可预计铜成本将降至每磅1.65美元。
• 铝：印尼出口禁令部分让步，巴西铝土矿出口同比下降18%。
• 锌：全球锌市7月供应过剩14,900吨，国内压铸锌合金开工率有所上涨但市场仍清淡。
• 铅：电池消费税开征，铅蓄电池行业下半年继续低位运行；再生铅企下调废电瓶采购价。
• 锡：澳大利亚Elementos公司完成克利夫兰锡项目三期地下概略研究。
• 镍：国家能源局数据显示，8月全社会用电量增速转正，经济结构持续改善。

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年有色金属行业研究经验
• 宋小庆：资深分析师，复旦大学世界经济系硕士，中信证券背景
• 陈子坤：资深分析师，中国有色金属工业协会再生金属分会工作背景

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