20160106-元大投资顾问-中国军工产业_军改带出投资新焦点_11页_834kb

中国军工航天产业分析总结

核心内容

2016年1月6日发布的报告聚焦于中国军工产业的改革与现代化进程，特别是火箭军与战略支持部队的设立对中国军工相关上市公司的影响。报告指出，随着中国军事重心由地面转向空中与信息作战，未来军备采购将重点放在卫星、飞机、航空母舰、火箭与导弹等先进武器系统上。

主要观点

• 军改重点：2016年1月1日发布的《关于深化国防和军队改革的意见》标志着中国军队结构的重大调整，火箭军与战略支持部队的设立显示出中国对空中与信息作战的重视。
• 军种调整：陆军地位下降，而火箭军与战略支持部队成为新的重点发展方向。这一调整旨在提升军队现代化水平，增强战略威慑能力。
• 投资方向：未来军品采购将向卫星、飞机、航母、火箭与导弹等高端军事装备倾斜，相关上市公司有望受益。

关键信息

军改对各军种的影响

• 火箭军：更名后，导弹与火箭采购量可能增加，相关公司如航天机电、航天动力、航天长峰将受益。
• 战略支持部队：卫星作为核心设备，中国卫星（唯一上市的卫星公司）将获得最大关注。
• 陆军：尽管地位下降，但将继续采用先进武装直升机以实现地对空作战现代化，中直股份作为唯一上市的直升机公司，将受益于军用直升机采购增长。
• 海军：航母制造与造船集团合并是重要发展方向，相关上市公司包括中国重工、风帆股份、中船防务、中国船舶和钢构工程。
• 空军：战斗机制造单位重组和航空发动机整合是关键领域，成飞集成和中航动力有望成为整合受益者。

个股分析

投资建议

• 中直股份：作为唯一上市的直升机公司，其在武装直升机零部件供应方面具有竞争优势，被给予“买入”评级。
• 中国卫星：作为唯一上市的卫星公司，其在战略支持部队中扮演关键角色，预计受益于卫星研发、采购与发射的投资增长。
• 火箭军相关公司：航天机电、航天动力、航天长峰可能因导弹与火箭采购增加而受益。
• 海军相关公司：中国重工、风帆股份、中船防务、中国船舶和钢构工程可能因造船集团合并及航母制造而受益。
• 空军相关公司：成飞集成和中航动力因战斗机和航空发动机产业整合而受到关注。

产业趋势

• 国企改革：战斗机制造单位重组和航空发动机整合是空军改革的重要方向，相关公司可能受益于资产注入。
• “中国制造”趋势：本土飞机制造商如中航飞机在C919项目中具有重要地位，预计将成为未来重点发展对象。
• 技术升级：随着军事现代化，高科技战机、精准弹药及网络指挥控制能力将成为采购重点。

总结

中国军改与现代化进程推动了军工航天产业的结构调整与投资机会。火箭军与战略支持部队的设立使导弹、火箭与卫星产业成为新的增长点，而直升机、航母及战斗机制造等传统领域也因技术升级和国企改革而受到关注。中直股份因其在直升机制造领域的领先地位被给予“买入”评级，其他相关公司则因行业趋势和潜在资产注入而被看好。整体而言，军工航天产业正迎来新的发展机遇，相关上市公司有望在军改背景下获得显著收益。