20151129-招商证券-军工行业信息周报_习近平发表军改重要讲话_俄土关系全面恶化_13页_1mb_1mb

报告摘要

本周军工行业整体表现疲软，申万国防军工指数下跌7.39%，在申万一级28个子行业中涨幅排名末位。尽管如此，报告仍维持对军工行业的投资评级“推荐”，并推荐关注中航机电、中航飞机、宝胜股份、南通科技、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力等标的。

军改政策持续推进
习近平在中央军委改革工作会议上强调全面实施改革强军战略，推动军队体制、编制和指挥体系的改革，提升军队信息化作战能力，推动军民融合发展。此次改革被认为将提升军队战斗力，并为军工行业带来长期利好。
国际局势紧张
俄土关系因俄军苏-24战机被土击落而全面恶化。俄罗斯指责土耳其伪造警告录音，并展开报复行动，歼灭土库曼武装数百人。同时，美国军舰在南海的频繁活动也加剧了地区紧张局势，中国坚决维护主权和安全。
航天领域进展显著
中国航天法论证起草工作全面启动，航天技术不断取得突破，包括“星载电推进系统”“开拓一号”卫星、“精导芯一号”芯片等。同时，中国在空间智能机器人、北斗导航系统、商业发射市场等方面取得进展，显示中国正加快向航天强国迈进。

行业表现：国防军工板块本周下跌7.39%，2015年累计上涨36.72%，跑赢沪深300指数（上涨0.66%）36.06个百分点。
行业估值：截至11月27日，国防军工行业平均PE为227.64倍，部分子行业估值水平较高，如航天信息（PE 45）、中国卫星（PE 152）等。
重点公司表现：
- 海兰信本周涨幅11.53%，2015年涨幅166.29%
- 天和防务本周涨幅9.81%，2015年涨幅28.46%
- 中直股份本周涨幅1.57%，2015年涨幅53.40%
- 航天信息本周涨幅0.00%，2015年涨幅84.80%
- 成发科技本周跌幅14.94%，2015年涨幅88.37%
- 航天长峰本周跌幅16.29%，2015年涨幅40.91%
- 航天晨光本周跌幅16.01%，2015年涨幅79.27%
- 航天电器本周跌幅9.28%，2015年涨幅83.68%
行业动态：
- 中国与老挝合作发射通信卫星“老挝一号”，并举行相关庆祝活动。
- 中国成功发射遥感二十九号卫星，进一步推进空间信息产业发展。
- 北京、天津、河北签署高分数据应用战略合作框架协议，推动区域航天产业发展。
- 北斗地基增强系统在青岛建成并投入使用，为高精度导航定位服务提供支持。
- 中国航天科工集团与格力电器签署战略合作协议，推动军民融合。
- 中国在天津建设北斗卫星导航系统国际海事监测中心，拓展国际合作空间。

推荐关注公司：中航机电、中航飞机、宝胜股份、南通科技、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力
股价与财务数据：
- 中航机电：股价22.53元，本周跌幅9.08%，2015年涨幅18.25%
- 中航飞机：股价25.42元，本周跌幅10.14%，2015年涨幅34.51%
- 宝胜股份：股价15.41元，本周跌幅3.99%，2015年涨幅44.15%
- 南通科技：股价21.16元，本周跌幅4.90%，2015年涨幅128.02%
- 航天工程：股价35.73元，本周跌幅5.75%，2015年涨幅98.37%
- 海兰信：股价45.06元，本周涨幅11.53%，2015年涨幅166.29%
- 中直股份：股价57.50元，本周涨幅1.57%，2015年涨幅53.40%
- 航天电器：股价26.58元，本周跌幅9.28%，2015年涨幅83.68%
- 中航动力：股价46.89元，本周跌幅10.65%，2015年涨幅62.44%

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
- 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准