20220828-西南证券-轻工行业双周报_中报逐渐落地_部分出口标的业绩亮眼_15页_2mb

报告摘要

行业指数：上周申万轻工制造行业指数收于2324.6点，过去10个交易日涨跌幅为-1.1%。
板块表现：轻工制造板块跑赢大盘0.1个百分点，在申万一级行业中排名第13位。
子板块表现：
- 家具用品板块周涨幅1.3%，跑赢大盘2.5个百分点。
- 造纸、包装印刷、个护用品、文娱用品板块分别下跌2%、2.2%、3.2%、4.3%。
估值水平：当前轻工制造行业PE（TTM）为26倍，处于近一年86%分位。

地产数据：
- 商品住宅销售面积7月同比下降30.3%，环比降幅扩大8.4个百分点。
- 竣工面积7月同比下降37.5%，环比收窄2.8个百分点。
- 新开工面积7月同比下降45.1%，环比扩大0.2个百分点。
- 二手房销售面积同比下降11.5%。
家具社零数据：
- 7月全国家具零售总额同比下降6.3%，降幅环比收窄0.3个百分点。
家具出口数据：
- 7月家具及零件出口同比增长2.9%，连续两个月保持正增长。
- 非玻璃内胆保温瓶出口金额同比增长26.1%，塑料餐具出口金额同比增长29.4%。
纸价走势：
- 浆价高位盘整，阔叶浆环比下跌12元/吨，针叶浆环比上涨11元/吨。
- 白板纸、白卡纸价格环比分别下跌48.8元/吨、48元/吨。
- 箱板纸、瓦楞纸价格环比分别上涨2元/吨、下跌0.6元/吨。
- 双铜纸价格环比上涨70元/吨，双胶纸价格环比下跌5元/吨。

出口标的：受益于人民币贬值和成本下行，部分出口企业中报净利润表现优异，推荐关注嘉益股份（301004）、家联科技（301193）。
家居标的：喜临门、顾家家居、欧派家居等龙头公司表现优于行业平均，建议关注其在整装等新渠道和品类扩张方面的布局，推荐欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、喜临门（603008）、江山欧派（603208）。
造纸标的：随着浆价和能源成本高位回落，行业盈利有望修复，推荐太阳纸业（002078）、仙鹤股份（603733）、五洲特纸（605007）。

顾家家居（603816）：
- 2022年上半年营收90.2亿元，同比增长12.5%。
- 归属于上市公司股东的净利润8.9亿元，同比增长15.3%。
- 渠道升级、全品类战略推进、品牌管理优化。
公牛集团（603195）：
- 2022年上半年营收68.4亿元，同比增长17.5%。
- 归属于母公司净利润15亿元，同比增长6.1%。
明月镜片（301101）：
- 2022年上半年营收2.9亿元，同比增长5.3%。
- 归属于母公司净利润5223.7万元，同比增长50%。
共创草坪（605099）：
- 2022年上半年营收13亿元，同比增长12.9%。
- 归属于母公司净利润2.1亿元，同比减少3.6%。
仙鹤股份（603733）：
- 2022年上半年营收36亿元，同比增长24.7%。
- 归属于母公司净利润3.5亿元，同比减少41.8%。
家联科技（301193）：
- 2022年上半年营收10亿元，同比增长71.8%。
- 归属于母公司净利润8019万元，同比增长138.2%。
喜临门（603008）：
- 2022年上半年营收88.3亿元，同比增长6.2%。
- 归属于母公司净利润34.2亿元，同比增长6.9%。
江山欧派（603208）：
- 大B业务底部改善，现金流压力减弱。
- 新拓华润、龙湖等客户，家装业务快速增长。
太阳纸业（002078）：
- 产能释放，老挝基地形成150万吨浆纸产能。
- 成本优势明显，盈利弹性强。