20150806-国金证券-国企改革系列报告（八）_当_央企整合_成为了一种_潮流__16页_698kb

报告摘要

股票投资策略报告总结

核心内容

本报告主要分析了央企整合政策及关联性，重点探讨了“走出去”战略背景下，央企合并重组对投资机会的影响。报告指出，央企整合并非短期行为，而是国家战略规划的一部分，旨在提升企业国际竞争力、优化资源配置、减少内耗，以适应“一带一路”等国家发展战略。

主要观点

央企整合的背景与目标：自2003年国务院国资委成立以来，央企经历了多轮重组，当前再次进入整合关键期，目的是提升国际竞争力，减少国内竞争，提高企业效率和抗风险能力。
整合逻辑：整合主要集中在产能过剩行业，如航运、汽车、船舶、铁路、钢铁等，通过合并形成规模效应，增强企业在国际市场上的竞争力。
政策支持：从2010年起，国务院及相关部门逐步推进央企整合，政策从支持走向大力推进，显示出对央企重组的重视。
投资机会：建议关注航运、汽车、船舶、铁路、钢铁等整合预期强的行业，具体推荐标的包括中海集运/中国远洋、一汽轿车/东风汽车/东风科技、中国重工/中国船舶/中船防务、中国中铁/中国铁建、宝钢股份/武钢股份。

关键信息

央企整合相关政策支持

时间	相关部门	政策/说明	主要内容
2006年12月	国资委	《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》	分三个层次阐述不同行业央企的未来发展战略
2010年7月	工信部	《支持行业兼并重组》草案	支持大型企业进行兼并重组，涵盖九大产业
2010年9月	国务院	《国务院关于促进企业兼并重组的意见》	加快国有经济布局和结构的战略性调整
2015年3月	国务院	2015政府工作报告	深化国企国资改革，加快国有资本运营公司试点
2015年3月	工信部	《钢铁产业调整政策》（征求意见稿）	提出加快兼并重组，形成全球有竞争力的超大钢铁集团

央企整合投资机会

行业派系	受益标的
航运系	中海集运/中国远洋
汽车系	一汽轿车/东风汽车/东风科技
船舶系	中国船舶/中国重工/中船防务
铁路系	中国中铁/中国铁建
钢铁系	宝钢股份/武钢股份

附录：112家央企列表

序号	企业(集团)名称	下属A股上市公司
1	中国核工业集团公司	中核科技 000777、东方锆业 002167
2	中国核工业建设集团公司	-
3	中国广核集团有限公司	-
4	国家核电技术有限公司	-
5	中国航天科技集团公司	中国卫星 600118、航天电子 600879等
6	中国航天科工集团公司	航天电器 002025、航天通信 600677等
7	中国航空工业集团公司	中航飞机 000768、中航机电 002013等
8	中国第一重型机械集团公司	中国一重 601106
9	中国机械工业集团有限公司	中工国际 002051、轴研科技 002046等
10	哈尔滨电气集团公司	佳电股份 000922
11	中国东方电气集团有限公司	东方电气 600875
12	中国中钢集团公司	金自天正 600560、安泰科技 000969等
13	中国冶金科工集团有限公司	美利纸业 000815、中国中冶 601618等
14	中国钢研科技集团公司	钢研高纳 300034、安泰科技 000969等
15	中国中煤能源集团有限公司	上海能源 600508、中煤能源 601898
16	中国化工集团公司	河池化工 000953、沧州大化 600230等
17	中国化学工程集团公司	中国化学 601117、东华科技 002140
18	中国保利集团公司	保利地产 600048
19	中国中纺集团公司	-
20	中国铁路工程总公司	中国中铁 601390、中铁二局 600528
21	中国铁道建筑总公司	中国铁建 601186
22	中国交通建设集团有限公司	中国交建 601800、振华重工 600320等
23	中国电力建设集团有限公司	中国电建 601669
24	中国能源建设集团有限公司	葛洲坝 600068
25	中国建筑工程总公司	中国建筑 601668、西部建设 002302等
26	中国中材集团有限公司	中材国际 600970、中材科技 002080等
27	中国建筑材料集团有限公司	中国巨石 600176、北新建材 000786等
28	中国电信集团公司	号百控股 600640
29	中国联合网络通信集团有限公司	中国联通 600050
30	中国移动通信集团公司	-
31	中国电子信息产业集团有限公司	中国软件 600536、上海贝岭 600171等
32	中国普天信息产业集团公司	上海普天 600680、东方通信 600776等
33	电信科学技术研究院	高鸿股份 000851、大唐电信 600198等
34	武汉邮电科学研究院	�烽火通信 600498、光迅科技 002281等
35	中国轻工集团公司	中国海诚 002116
36	中国第一汽车集团公司	*ST 夏利 000927、一汽轿车 000800等
37	东风汽车公司	东风汽车 600006、东风科技 600081等
38	中国北方机车车辆工业集团公司	中国北车 601299
39	中国南车集团公司	南方汇通 000920、中国南车 601766等
40	中国铁路通信信号集团公司	-
41	中国铁路工程总公司	中国中铁 601390、中铁二局 600528等
42	中国铁道建筑总公司	中国铁建 601186
43	中国交通建设集团有限公司	中国交建 601800、振华重工 600320等
44	中国电力建设集团有限公司	中国电建 601669
45	中国能源建设集团有限公司	葛洲坝 600068
46	中国建筑工程总公司	中国建筑 601668、西部建设 002302等
47	中国中材集团有限公司	中材国际 600970、中材科技 002080等
48	中国建筑材料集团有限公司	中国巨石 600176、北新建材 000786等
49	中国节能环保集团公司	烟台万润 002643、启源装备 300140等
50	中国国旅集团有限公司	中国国旅 601888
51	华侨城集团公司	华侨城 A000069、深康佳 A000016等
52	南光（集团）有限公司	-