20140310-华泰证券-钢铁行业_本周物产中拓继续领涨_13页_1mb

行业周报总结 - 钢铁行业（2014年03月10日）

核心内容

行业评级

• 行业评级：黑色金属 / 钢铁II，评级为增持（维持）

投资要点

• 本周亮点：物产中拓股价维持强势，最近两周累计涨幅超过50%，成为钢铁板块的领涨股。
• 政策动向：两会提出2014年淘汰2700万吨粗钢，确保“十二五”任务提前完成，显示政府去产能决心。
• 行业表现：钢铁板块整体同步大盘，但物产中拓表现突出。
• 市场展望：3月新一轮新股发行可能对资金形成压力，但钢铁需求复苏迹象初现。

主要观点

钢材价格

• 螺纹钢：3307元/吨，周跌幅0.36%
• 热卷：3388元/吨，周跌幅0.53%
• 螺纹钢期货：3228元/吨，周跌幅2.71%
• 热卷远期：3351元/吨，周跌幅1.27%

原料价格

• 国内铁矿石（唐山66%）：924元/吨，周跌幅0.63%
• 进口铁矿石（印度63.5%）：800元/吨，周跌幅3.61%
• 巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为880、780元/吨，周跌幅分别为4.35%、4.88%
• 海运费：巴西—中国为26.55元/吨（周涨23.31%），澳洲—中国为10.61元/吨（周涨10.88%）
• 焦炭（山西二级冶金焦）：1350元/吨，周环比持平
• 主焦煤（华北）：930元/吨，周跌幅5.10%

模拟利润

• 生铁利润：-48元/吨，周涨跌幅+39元/吨
• 钢坯利润：-146元/吨，周涨跌幅+36元/吨
• 螺纹钢利润：-48元/吨，周涨跌幅+39元/吨
• 热卷利润：-146元/吨，周涨跌幅+36元/吨
• 冷板利润：263元/吨，周涨跌幅+20元/吨
• 中板利润：-134元/吨，周涨跌幅+39元/吨

产销存

• 全国粗钢日均产量：2014年2月中旬为200.6万吨，环比下降0.9%
• 社会库存：2070.7万吨，周环比下降0.74%
  • 螺纹钢库存：1033.6万吨，周环比下降0.41%
  • 热卷库存：429.8万吨，周环比下降1.16%

关键信息

政策与市场动态

• 2014年2月我国出口钢材480万吨，同比增长13.2%
• 包钢集团计划赴蒙古国合建钢厂，可能影响未来产能布局
• 马钢股份合肥公司3377.9亩土地将被收储，或对产能造成影响
• 两会提出钢铁产能压缩目标，2014年计划淘汰2700万吨粗钢

钢铁行业趋势

• 需求复苏：尽管受到雨水气候压制，但社会库存开始下行，显示需求复苏迹象
• 成本下降：铁矿石价格如预期持续下行，钢厂库存较低，或在矿价探底后补库
• 价格波动：螺纹钢、热卷价格小幅下跌，但部分品种如角钢、300系冷轧不锈钢价格微涨

风险提示

• 宏观经济风险：国内外宏观经济变化及政策调整可能影响行业表现
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动对成本影响显著
• 下游需求变化：制造业和房地产行业需求不足可能导致钢铁需求下降
• 公司管理风险：公司领导层变动、经营决策、财务状况等可能影响公司治理

结论

钢铁行业在2014年3月表现出一定的复苏迹象，尽管钢材价格有所下跌，但社会库存开始减少，显示需求回暖。物产中拓成为行业内的亮点，股价表现强劲。同时，政府加大去产能力度，对行业未来影响深远。然而，原材料价格波动、下游需求变化及公司管理风险仍是需要关注的要点。整体来看，钢铁行业仍具备投资价值，但需警惕市场不确定性。