20181217-东北证券-策略点评报告_交易情绪降至低点_内忧外患均有修复预期_10页_998kb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容
本报告发布于2018年12月17日，主要分析了A股市场及全球经济的近期表现，结合政策面与基本面信息，对市场情绪、板块表现及未来走势进行了展望。
主要观点
市场情绪
- 本周市场交易情绪降至阶段性低点，博弈/存量指标触及0.25的下轨。
- 沪深300新高新比回落至中部，超涨压力降低。
- 估值分布回到10月低点水平，估值集中度处于历史低位。
- 板块成交占比维持低波动，消费板块分化明显，医药板块成交占比与股价提升呈现正向循环，食品板块有较好的上行趋势。
资本市场表现
- 上周A股市场整体下跌，上证综指、深证成指与创业板指分别下跌0.47%、1.35%与2.28%。
- 农林牧渔、休闲服务与钢铁涨幅居前，非银金融、房地产与医药生物跌幅居前。
- 主题板块中，雄安新区、污水处理与高铁指数涨幅靠前；抗癌、新三板与创投指数跌幅靠前。
- 融资买入额占成交额比例上升，但换手率下降，显示市场观望情绪仍存。
国际市场表现
- 全球市场分化明显，美股下跌，欧洲市场上涨。
- 美股方面，道指、纳指与标普500分别下跌1.18%、0.84%与1.26%。
- 欧洲市场富时100、德国DAX与法国CAC40分别上涨0.99%、0.72%与0.84%。
- 港股恒生指数微涨0.12%。
- 美元指数上涨，美债收益率同步上升。
关键信息
国内经济基本面
- 菜篮子产品批发价格200指数上涨，收106.55；国内重要生产资料价格指数下跌，收94.26。
- 短期无风险利率上涨至2.74%，企业债信用利差同步上升。
- 十大城市商品房成交面积减少，六大发电集团日均耗煤量上涨。
政策面动向
- 政治局会议为2019年经济工作定调，强调不“大水漫灌”，注重稳扎稳打，寻找高质量增长与经济体制改革的结合点。
- 首次提出“提振市场信心”，重点在实体经济与资本市场信心的恢复。
- 明年继续打好三大攻坚战，但更关注主要矛盾和突出问题。
- 政策重点方向包括先进制造业、现代服务业、乡村振兴与对外开放。
- 中美贸易谈判取得积极进展，暂停加征关税3个月，缓解外部不确定性。
未来一周展望
- 预计本周改革开放40周年纪念活动将带来更多关于经济体制改革的政策信息。
- 外部不确定性缓解，内部政策对冲有望改善市场预期。
- 市场担忧可能随经济数据明确而降低，整体情绪有望逐步回暖。
重要经济数据与事件
未来一周重要经济数据一览
| 数据公布时间 | 国家/地区 | 名称 | 预测值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|
| 2018/12/17 | 欧洲 | 欧元区11月调和CPI同比终值 | 2% | 2.2% |
| 2018/12/18 | 欧洲 | 德国12月IFO商业景气指数 | 101.8 | 102 |
| 2018/12/18 | 美国 | 11月新屋开工(万户) | 123.3 | 122.8 |
| 2018/12/19 | 美国 | 上周MBA抵押贷款申请活动指数周环比 | - | 1.6% |
| 2018/12/19 | 美国 | 上周EIA汽油库存变动(万桶) | - | 208.7 |
| 2018/12/20 | 美国 | FOMC利率决策(上限/下限) | 2.5%/2.25% | 2.25%/2% |
| 2018/12/20 | 美国 | 上周首次申请失业救济人数(万人) | - | 20.6 |
| 2018/12/20 | 日本 | 12月央行利率决议 | - | -0.1% |
| 2018/12/21 | 欧洲 | 欧元区12月消费者信心指数初值 | -4.4 | -3.9 |
| 2018/12/21 | 美国 | 12月密歇根大学消费者信心指数终值 | 97.5 | 97.5 |
| 2018/12/21 | 美国 | 三季度实际GDP年化季环比终值 | 3.5% | 3.5% |
| 2018/12/21 | 日本 | 11月全国消费者物价指数年率 | - | 1.4% |
近期重要财经事件一览
| 日期 | 地点 | 事件 |
|---|---|---|
| 2018/12/18 | 美国 | 美联储召开为期两天的议息会议（12月18日至19日） |
| 2018/12/20 | 美国 | 美联储FOMC公布利率决议及政策声明 |
| 2018/12/20 | 美国 | 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会 |
| 2018/12/20 | 英国 | 英国央行公布利率决议及会议纪要 |
| 2018/12/20 | 日本 | 日本央行公布利率决议及政策声明 |
分析师简介
- 许俊：东北证券策略分析师，伦敦政治经济学院硕士，6年策略研究经验。
- 专注于基本面与市场面的客观分析，对盈利变化、资金与情绪有独特视角。
风险提示与免责声明
- 本报告仅供内部客户使用，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 报告结论反映当日判断，可能发生变化。
- 报告中提及的公司可能涉及交易头寸，也可能提供相关金融服务。
- 使用本报告需注明发布人及日期，并注意相关风险。
投资评级说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上 |
| 增持 | 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间 |
| 中性 | 未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间 |
| 减持 | 未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间 |
| 卖出 | 未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上 |
| 行业评级 | 说明 |
|---|---|
| 优于大势 | 未来6个月内，行业指数收益超越市场平均 |
| 同步大势 | 未来6个月内，行业指数收益与市场平均持平 |
| 落后大势 | 未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均 |
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