地产行业：哪些城市房贷利率在加速上行？-20191014-太平洋证券-10页_984kb

房贷利率走势及LPR挂钩机制分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年9月全国房贷利率的变化趋势，以及LPR（贷款市场报价利率）挂钩机制对房贷利率的影响。报告指出，尽管LPR改革是政策中性的，但房贷利率仍呈现加速上行态势，尤其在房价上涨较快的城市。

主要观点

1. 房贷利率连续上行

• 房贷利率已连续4个月上升，9月首套和二套利率均加速上升。
• 首套房贷利率：9月达到 5.51%，环比上升 4BP（8月为3BP）。
• 二套房贷利率：9月上升至 5.83%，环比上升 5BP（8月为2BP）。
• 房贷利率的上升主要受政策调控和市场供需关系影响。

2. 城市间利率差异显著

• 涨幅最高的城市：厦门首套利率环比上升 25BP，郑州、天津、宁波、乌鲁木齐等城市涨幅也较大。
• 利率最高的城市：苏州、南宁、武汉、郑州、合肥、无锡等6个城市首套利率相对5年期LPR加点超过 100BP，其中苏州和南宁首套利率超过 6%。
• 利率最低的城市：上海、天津、厦门、深圳、广州等城市的首套利率相对LPR加点较低，上海的首套利率下限为 4.65%，但实际主流利率已上升至 4.85%。

3. LPR挂钩机制的实施

• 房贷利率挂钩LPR机制于10月8日正式实施，多数城市房贷利率未因LPR改革大幅波动。
• LPR新政后，除上海外，其他城市首套利率涨幅均在 2BP以内，二套房贷利率波动稍大。
• 上海的特殊政策：上海首套利率下限低于其他地区 20BP，主要由于其房价稳定，成交量回落，政策具有特殊性，不具备全国信号意义。

4. 政策背景与未来展望

• 央行对按揭贷款的政策导向是保持稳定，不鼓励利率大幅下降。
• 政策导向：响应“房住不炒”精神，控制房价上涨压力；同时，上半年按揭额度投放较快，下半年额度紧张。
• 未来趋势：预计5年期及以上LPR将保持稳定，以维持房贷利率基本稳定。存在房价上涨压力的城市，房贷利率可能继续上行。
• MLF利率：短期内下调可能性较小，但一年期LPR可能小幅下行，以降低实体经济融资成本并压缩银行套利空间。

关键信息

• 报告摘要：全国首套、二套房贷利率均连续第4个月上行，9月加速上升。
• 数据来源：融360大数据研究院。
• 分析师：徐超，执业资格证书编码：S1190519080001。
• 联系方式：
  • 电话：18311057693
  • 邮箱：xuchao@tpyzq.com
  • 官网：www.baogaodaren.com

行业与投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在 15% 以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。

风险提示

• 政策收紧超预期：可能对市场造成冲击；
• 销售下滑超预期：可能影响房地产行业整体表现。

重点领域干货资料

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