20240520-东方金诚-5月LPR报价不动符合市场预期_居民房贷利率与5年期以上LPR报价_脱钩__3页_285kb

5月LPR报价保持不变，符合市场预期。LPR报价未变的主要原因是MLF操作利率稳定，以及银行资金成本下降（如同业存单收益率降至较低水平），但银行净息差偏低限制了报价加点下调。宏观基本面总体稳健，GDP增速超预期，PMI保持扩张，出口强劲，但消费和投资受季节因素影响回落。物价水平偏低（CPI温和回升，PPI负增长），导致实际融资成本偏高，下调LPR可能缓解此压力。房地产政策显著加码，包括取消房贷利率下限和LPR与房贷利率脱钩，未来LPR跟进MLF利率下调的可能性增加，尤其在三季度。