20180205-开源证券-电气设备与新能源行业周报2018年第5周_省间电力交易细则_发布_中核_中核建_确定重组_12页_1mb

电气设备与新能源行业周报总结（2018年第5周）

核心内容概览

2018年第5周（1月29日-2月2日），电气设备与新能源行业整体表现不佳，电气板块下跌7.60%，跑输大盘4.90个百分点。行业动态主要集中在电力市场改革和核电企业重组两个方面，同时新能源领域特别是光伏产业的弃光率下降成为关注焦点。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 市场整体表现：上周市场遭遇大幅调整，上证综指下跌2.70%，创业板指下跌6.30%，电气板块跌幅较大，表现极差。
• 行业内部表现：在申万三级行业中，火电设备和低压设备跌幅较小，而风电设备和电机等跌幅较大。
• 个股表现：部分个股涨幅显著，如北讯集团（+9.65%），但多数个股下跌，如中电电机（-24.94%）、航天机电（-24.34%）等。

2. 行业新闻&公司动态

(1) 省间电力交易细则发布

• 北京电力交易中心发布了《省间电力中长期交易实施细则（暂行）》，定于2018年2月试运行。
• 该细则标志着新电改从省内交易向省间、跨区域交易推进，为未来跨省售电平台及全国性能源公司的发展提供政策支持。

(2) 中核集团与中核建重组

• 2018年1月31日，国务院批准中核建设集团整体无偿划转至中核集团，不再作为国资委出资人职责企业。
• 此次重组是继中国电力投资集团与国家核电技术公司、国电集团与神华集团合并后的第三例央企重组，有利于中核集团集中资源拓展国际市场，推动核电产业高质量发展。

(3) 光伏弃光率下降

• 2017年全国光伏弃光率降至6%，较2016年下降4.3个百分点。
• 光伏产业未来目标是将弃光率控制在5%以下，但业内普遍认为仍需时间与努力，尤其是新疆和甘肃地区弃光问题依然突出，占全国弃光总量的64%。

(4) 电煤供应紧张

• 华能、大唐、华电、国电投等四大发电集团联名向发改委提交紧急报告，指出当前电煤保供形势严峻，部分电厂库存可用天数低于7天，影响保供能力。

3. 分析与判断

• 电力市场改革：新电改的核心目标是将电力回归商品属性，省间电力交易将成为2018年改革重点，投资者应关注跨省售电平台及全国性能源企业。
• 核电重组影响：中核集团与中核建的合并将形成核电开发建设一体化模式，提升产业链完整性，有利于核电“走出去”战略，建议关注核电设备制造的细分龙头企业。
• 新能源发展：尽管弃光率有所下降，但光伏产业仍面临阶段性挑战，未来可能经历曲折发展，建议投资者关注具备自主技术、政策支持的分布式光伏等龙头企业。

风险提示

• 未来电力市场改革政策可能不如预期，影响行业整体发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

• 分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

法律声明

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