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农林牧渔行业周报（2022年2月第2周）总结

核心内容

本报告分析了2022年2月第2周农林牧渔行业整体及子板块的表现，并对生猪养殖、白羽肉鸡、动保、种业等重点领域进行了深入探讨，同时提及了行业风险提示和投资建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 农林牧渔板块整体表现优于大盘，上周涨幅达5.26%，在28个申万一级行业中排名第9。
• 子板块表现分化，畜禽养殖涨幅最大（8.23%），其次是种植业（4.29%）、动物保健（3.83%）等。
• 个股方面，金新农、傲农生物、新五丰等涨幅居前，正邦科技、ST昌鱼等跌幅较大。

2. 行业重点数据

生猪养殖

• 全国生猪均价为13.54元/kg，环比下跌1.54%，同比下跌57.69%。
• 猪粮比价为5.04：1，猪料比价为3.72：1，均环比下跌。
• 自繁自养生猪亏损336.70元/头，外购仔猪养殖利润为2.44元/头。
• 猪饲料产量创历史新高，预示生猪供应压力较大。

白羽肉鸡

• 鸡苗价格低位反弹，涨幅达27.27%。
• 毛鸡价格小幅上涨，支撑鸡价，但毛鸡供应量增加可能带来价格调整。
• 鸡苗价格反弹可能促使种鸡场去产能，预计三季度鸡苗供应量环比收缩。

动保

• 非瘟亚单位疫苗研发进展受到关注，安全性优势明显，有望加速商业化。
• 农业部调整应急评价标准，推动疫苗研发和应用，板块有望受益。

种业

• 政策利好持续，知识产权保护机制加强，鼓励种业创新。
• 玉米、豆粕等饲料成本高位震荡，生物育种支持政策或进一步出台。
• 隆平高科等龙头种企有望迎来业绩释放期，转基因技术带来强扩容预期。

关键信息

• 猪价走势：猪价下行压力较大，预计二季度单日猪价可能跌至10元/公斤。
• 收储政策：发改委启动猪肉收储，但托市效果有限，猪价大概率延续下跌趋势。
• 饲料成本：玉米、豆粕价格高位运行，加剧行业亏损。
• 疫苗研发：非瘟亚单位疫苗研发进展较快，可能带来行业格局调整。
• 行业周期：生猪养殖、白羽肉鸡等板块处于周期底部，产能去化或持续。
• 投资建议：
  • 生猪养殖：推荐牧原股份，关注现金流充裕、成本改善明显的猪企。
  • 白羽肉鸡：关注全产业链布局及上游鸡苗销售企业。
  • 黄羽肉鸡：推荐头部企业，受益于产能出清和冰鲜销售趋势。
  • 动保：推荐普莱柯，关注疫苗研发进展。
  • 种业：推荐隆平高科，关注转基因技术及政策红利。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

投资评级说明

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%）
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：相对沪深300指数涨幅在10%~20%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间
  • 减持：相对沪深300指数涨幅低于-10%

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重点公司动态

• 龙大美食：2021年预亏5.49-6.72亿，同比大幅下降，主要因生猪价格低迷及成本上升。
• 正邦科技：2021年预亏182-197亿，主要受生猪价格下降、产能扩张成本及疫情影响。
• 唐人神：2021年预亏9.8-11.5亿，因行业产能过剩、成本上升及“公司+农户”模式成本高。
• 天康生物：2021年预亏6.3-7.3亿，主要因生猪价格下跌、成本上升及存货跌价准备。

图表目录

• 图1：上周各申万一级行业涨跌幅排名
• 图2：上周指数涨跌幅
• 图3：上周农林牧渔子板块涨跌幅
• 图4：农林牧渔行业市盈率PE（TTM）变化情况
• 图5：农林牧渔行业市净率PB变化情况
• 图6：农林牧渔细分板块市盈率排行
• 图7：22个省市生猪、仔猪价格
• 图8：全国猪粮比价
• 图9：全国猪料比价
• 图10：二元母猪均价
• 图11：自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润
• 图12：猪肉进口量
• 图13：肉鸡苗平均价走势
• 图14：白羽肉鸡平均价走势
• 图15：鸡产品平均价走势
• 图16：白条鸡平均价走势
• 图17：毛鸡、父母代种鸡养殖利润
• 图18：白羽肉鸡孵化场利润、毛鸡屠宰利润
• 图19：主产区鸭苗、毛鸭平均价走势
• 图20：肉鸭养殖利润
• 图21：玉米现货平均价
• 图22：小麦现货平均价
• 图23：大豆现货平均价
• 图24：豆粕现货平均价
• 图25：早稻现货平均价
• 图26：中晚稻现货平均价
• 图27：一级白糖经销价
• 图28：原糖国际现货价
• 图29：国内棉花现货均价
• 图30：国际棉花现货均价
• 图31：肉鸡和蛋鸡饲料价格
• 图32：育肥猪配合饲料价格
• 图33：饲料产量月度变化
• 图34：猪饲料产量月度变化
• 图35：水产饲料产量月度变化
• 图36：禽饲料产量月度变化
• 图37：鲤鱼均价
• 图38：草鱼均价
• 图39：鲫鱼均价
• 图40：大带鱼均价
• 图41：扇贝、海参大宗价
• 图42：对虾、鲍鱼大宗价

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