> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年农林牧渔行业中期策略总结 ## 核心内容概览 2026年1-5月，农林牧渔行业整体表现震荡下行，SW行业中排名第30位，显著弱于沪深300。子行业中，种植业和农产品加工跌幅相对较小，分别为-8.08%和-10.30%；而饲料和养殖业跌幅较大，分别为-18.86%和-18.18%。行业整体表现与大盘分化显著。 ## 主要观点 - **2026年H2投资关注点**：等待并捕捉行业拐点，回归基本面的核心指标跟踪，在估值相对合理区间寻找切入点。 - **生猪养殖板块**：进入深度亏损阶段，行业产能大概率持续去化，叠加养殖效率变化，预计2026年猪价承压，2027年或可迎来上行周期。 - **宠物食品板块**：经历估值回归，等待业绩增速恢复，投资机会或将再次来临。出口增长是业绩基础，自有品牌发展是未来增长的核心。 ## 关键信息 ### 生猪养殖板块分析 - 2026年1-5月，SW生猪养殖指数下跌20.07%。 - 2026年5月27日生猪出场价为9.79元/kg，年初至今均价约为10.97元/kg，同比下行显著。 - 自繁自养生猪在2026年5月29日亏损为339.23元/头，年初至今亏损均值为216.47元/头。 - 2026Q1末能繁母猪存栏量为3904万头，季度环比-1.44%，季度同比-3.34%。 - 2026年1-10月能繁母猪存栏均值约为4021万头，同比2025年同期减少17万头。 - 2026年能繁母猪作用值约为4008万头，同比减少35万头，降幅收窄。 - 2025年9月开始自繁自养进入亏损区间，2026年3月亏损加剧，最大亏损为446元/头。 ### 宠物食品板块分析 - 宠物食品企业业绩支撑来源于海外业务增长和自有品牌发展。 - 出口增长是企业业绩的基础，需持续跟踪海外市场量价情况。 - 自有品牌发展需中短期高投入，影响短期业绩，但为长期增长奠定基础。 - 建议重点关注中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份，积极关注源飞宠物等。 ### 投资策略 - **生猪养殖**：推荐“大猪企”牧原股份、温氏股份、德康农牧，“中小猪企”天康生物、神农集团，积极关注养殖产业链相关个股如海大集团、瑞普生物。 - **宠物食品**：关注中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份，积极关注源飞宠物等。 ## 风险提示 - 畜禽价格不达预期 - 动物疫病 - 原材料价格波动 - 政策变化 - 自然灾害 ## 重点公司盈利预测与估值 | 股票代码 | 股票名称 | 2026E EPS (元) | 2027E EPS (元) | 2028E EPS (元) | 2026E PE (倍) | 2027E PE (倍) | 2028E PE (倍) | 投资评级 | |----------|----------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------|-----------| | 002714.SZ | 牧原股份 | 1.07 | 5.32 | 4.25 | 33 | 7 | 8 | 推荐 | | 002311.SZ | 海大集团 | 2.76 | 4.21 | 5.09 | 16 | 10 | 9 | 推荐 | | 002891.SZ | 中宠股份 | 1.48 | 1.90 | 2.45 | 19 | 15 | 12 | 推荐 | | 300119.SZ | 瑞普生物 | 1.04 | 1.30 | 1.53 | 15 | 12 | 10 | 推荐 | ## 行业数据与趋势 - 2026年1-5月农林牧渔行业指数下跌16.8%，沪深300指数涨幅约为5.66%。 - 2026年1-5月SW农林牧渔部分子行业指数走势显示，养殖业和饲料跌幅最大。 - 2026年1-5月，农林牧渔行业涨幅排名前10的个股主要集中在农产品加工和白鸡养殖企业。 - 农林牧渔行业跌幅排名前10的个股主要集中在宠物、种业、养殖业等板块。 ## 行业策略建议 - 2026年H2农业行业投资机会可围绕生猪养殖和宠物板块展开。 - 生猪养殖板块机会来源于产能变化带来的猪价预期变化。 - 宠物食品板块机会来源于行业持续增长和市占率提升空间。 - 建议关注生猪养殖板块中具备较强市场地位和效率提升潜力的企业，以及宠物板块中具备出口增长和品牌建设能力的企业。 ## 行业调控与趋势 - 国家自2021年起建立以能繁母猪存栏量为核心的逆周期产能调控机制。 - 2026年5月修订方案设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头，绿色区域为92%-103%。 - 2026年生猪出栏量预计为73500万头，基于能繁母猪作用值和养殖效率变化，猪价有望在2027年迎来上行周期。 ## 结论 2026年农林牧渔行业整体表现不佳，但部分子行业如生猪养殖和宠物食品仍具备投资价值。投资者应关注行业基本面变化和政策导向，寻找估值合理、具备增长潜力的个股。