2026年农林牧渔行业中期策略_静待反转_蓄势而发_50页_6mb

2026年农林牧渔行业中期策略总结

核心内容概览

2026年1-5月，农林牧渔行业整体表现震荡下行，SW行业中排名第30位，显著弱于沪深300。子行业中，种植业和农产品加工跌幅相对较小，分别为-8.08%和-10.30%；而饲料和养殖业跌幅较大，分别为-18.86%和-18.18%。行业整体表现与大盘分化显著。

主要观点

• 2026年H2投资关注点：等待并捕捉行业拐点，回归基本面的核心指标跟踪，在估值相对合理区间寻找切入点。
• 生猪养殖板块：进入深度亏损阶段，行业产能大概率持续去化，叠加养殖效率变化，预计2026年猪价承压，2027年或可迎来上行周期。
• 宠物食品板块：经历估值回归，等待业绩增速恢复，投资机会或将再次来临。出口增长是业绩基础，自有品牌发展是未来增长的核心。

关键信息

生猪养殖板块分析

• 2026年1-5月，SW生猪养殖指数下跌20.07%。
• 2026年5月27日生猪出场价为9.79元/kg，年初至今均价约为10.97元/kg，同比下行显著。
• 自繁自养生猪在2026年5月29日亏损为339.23元/头，年初至今亏损均值为216.47元/头。
• 2026Q1末能繁母猪存栏量为3904万头，季度环比-1.44%，季度同比-3.34%。
• 2026年1-10月能繁母猪存栏均值约为4021万头，同比2025年同期减少17万头。
• 2026年能繁母猪作用值约为4008万头，同比减少35万头，降幅收窄。
• 2025年9月开始自繁自养进入亏损区间，2026年3月亏损加剧，最大亏损为446元/头。

宠物食品板块分析

• 宠物食品企业业绩支撑来源于海外业务增长和自有品牌发展。
• 出口增长是企业业绩的基础，需持续跟踪海外市场量价情况。
• 自有品牌发展需中短期高投入，影响短期业绩，但为长期增长奠定基础。
• 建议重点关注中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份，积极关注源飞宠物等。

投资策略

• 生猪养殖：推荐“大猪企”牧原股份、温氏股份、德康农牧，“中小猪企”天康生物、神农集团，积极关注养殖产业链相关个股如海大集团、瑞普生物。
• 宠物食品：关注中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份，积极关注源飞宠物等。

风险提示

• 畜禽价格不达预期
• 动物疫病
• 原材料价格波动
• 政策变化
• 自然灾害

重点公司盈利预测与估值

行业数据与趋势

• 2026年1-5月农林牧渔行业指数下跌16.8%，沪深300指数涨幅约为5.66%。
• 2026年1-5月SW农林牧渔部分子行业指数走势显示，养殖业和饲料跌幅最大。
• 2026年1-5月，农林牧渔行业涨幅排名前10的个股主要集中在农产品加工和白鸡养殖企业。
• 农林牧渔行业跌幅排名前10的个股主要集中在宠物、种业、养殖业等板块。

行业策略建议

• 2026年H2农业行业投资机会可围绕生猪养殖和宠物板块展开。
• 生猪养殖板块机会来源于产能变化带来的猪价预期变化。
• 宠物食品板块机会来源于行业持续增长和市占率提升空间。
• 建议关注生猪养殖板块中具备较强市场地位和效率提升潜力的企业，以及宠物板块中具备出口增长和品牌建设能力的企业。

行业调控与趋势

• 国家自2021年起建立以能繁母猪存栏量为核心的逆周期产能调控机制。
• 2026年5月修订方案设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头，绿色区域为92%-103%。
• 2026年生猪出栏量预计为73500万头，基于能繁母猪作用值和养殖效率变化，猪价有望在2027年迎来上行周期。

结论

2026年农林牧渔行业整体表现不佳，但部分子行业如生猪养殖和宠物食品仍具备投资价值。投资者应关注行业基本面变化和政策导向，寻找估值合理、具备增长潜力的个股。