20180812-山西证券-石油化工行业周报_油价在中性区间保持震荡波动_关注子行业低估值龙头_14页_1mb

石油化工行业周报总结（20180806—20180812）

核心内容

本周石油化工行业整体表现较为积极，尽管国际油价出现下跌，但国内成品油价格上调，部分石化子板块实现上涨。行业整体呈现震荡波动趋势，投资者应关注子行业中的低估值龙头。

主要观点

• 国际油价走势：上周WTI原油和布伦特原油价格均下跌，WTI原油连续第六周下跌，创下自2015年8月以来的最长连跌记录。预计随着美国秋季汽油需求放缓和炼油商维修结束，库存增加可能对价格形成压力。
• 国内成品油价格：国内汽、柴油价格每吨均提高70元，这是2018年以来第九次上调，反映出国际油价上涨带来的影响。
• 行业表现：上周石油石化（中信）指数上涨2.35%，沪深300指数上涨2.71%，石油石化板块跑输大盘0.36%。石化子板块中，油田服务涨幅最大，达10.88%，而油品销售及仓储板块则小幅下跌。
• 投资建议：建议关注PTA价格上涨带来的盈利提升，重点推荐大炼化标的恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份；同时，抗老化助剂龙头利安隆因其高市占率、一体化产能和产品壁垒，也值得关注。
• 行业动态：我国原油和天然气进口量持续增长，天然气产业景气度上升。国内首个民营大型LNG接收站即将投产，标志着天然气市场进一步开放。沙特恢复经曼德海峡石油出口，缓解了市场对中东局势的担忧。欧盟抵制美国对伊朗的制裁，可能影响美国石油出口战略。

关键信息

市场回顾

• 上周石油石化（中信）指数上涨2.35%，沪深300指数上涨2.71%，石油石化板块跑输大盘0.36%。
• 石化子板块表现不一，油田服务涨幅最大，达10.88%；石油开采上涨5.75%；炼油上涨1.05%；油品销售及仓储下跌0.28%；其他石化下跌1.12%。
• 上周涨幅前五的个股包括中海油服、蓝焰控股、海油工程、天科股份、新潮能源；跌幅前五的个股包括三联虹普、光正集团、桐昆股份、大庆华科、广聚能源。

石化产品价格和价差

• WTI原油期货价格收于67.63美元，周跌幅1.26%；布伦特原油价格收于72.81美元，周跌幅0.55%。
• 国内汽油市场价8474元/吨，周涨幅3.42%；柴油市场价7424元/吨，周涨幅4.33%。
• NYMEX天然气期货价格收于2.94美元/百万英热，周涨幅3.16%；国内LNG价格4429.2元/吨，周涨幅2.49%。
• 价差方面，PTA-二甲苯价差大幅上涨24.95%，而丙烯酸-丙烯价差下跌6.76%。

行业动态

• 进口数据：前7个月我国原油进口量增长5.6%，天然气进口量增长34.3%。
• 天然气产业：天然气产业景气度上升，预计下半年需求将维持较快增长，主要得益于“煤改气”政策和油价上涨。
• LNG接收站：新奥舟山LNG接收站项目即将正式投产，是国内首个民企独资的LNG接收及加注项目。
• 沙特石油出口：沙特宣布恢复经曼德海峡石油出口，因多国联军采取措施确保航运安全。
• 美伊制裁影响：美国重启对伊朗的经济制裁，引发国际担忧，欧盟表示将抵制该制裁并继续从伊朗进口石油。

上市公司重要公告

• 华鼎股份：提前归还部分募集资金，累计归还2亿元，剩余1亿元将按期归还。
• 桐昆股份：控股股东可交换债券换股价格调整，由17.12元/股降至12.16元/股。
• 东华能源：控股子公司拟进行融资租赁，融资金额不超过3亿元，公司提供连带责任保证。
• 中海油服：与中海油基建管理公司签署土地使用权转让协议，总价款1.57亿元。
• 中国石化：国有股份将无偿划转至北京诚通金控和国新投资，不改变公司控制权。
• 新潮能源：2018年上半年实现营业收入21.48亿元，净利润4.65亿元，主营业务为石油及天然气的勘探、开采与销售。

投资建议

• 重点关注PTA价格上涨带来的盈利提升，推荐大炼化企业如恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份。
• 利安隆作为抗老化助剂龙头，因其高市占率、一体化产能和产品壁垒，具备高速成长潜力。

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 产品价格大幅波动的风险
• 炼化项目投产不及预期的风险

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内上市公司股票相对上证指数/深证成指的表现。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡三个等级。

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