20180305-山西证券-石油化工行业周报_油价维持在中性区间_有利于提升炼化企业业绩_12页_1mb

石油化工行业周报总结（2018年02月26日—2018年03月02日）

核心内容

本报告总结了2018年2月26日至3月2日期间石油化工行业的市场表现、产品价格变动、行业动态及投资建议。

主要观点

• 原油价格波动：尽管美国原油和汽油库存增长导致WTI和布伦特原油价格下跌，但2018Q1油价上涨推动炼化企业业绩改善。分析师认为，油价将在60-70美元/桶区间波动，受地缘政治和OPEC减产影响，有望保持缓慢增长，对炼化企业盈利有利。
• 板块表现：上周石油石化板块跑赢大盘，石油石化（中信）指数下跌0.80%，沪深300指数下跌1.34%。
• 产品价格：国内汽油市场价上涨0.41%，柴油市场价上涨0.62%；NYMEX天然气期货价格上涨3.04%，国内LNG价格上涨7.48%。
• 投资建议：建议长期关注民营大炼化项目，如恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化和中国石化；同时关注业绩良好的低估值公司，如东华能源和卫星石化。

市场回顾

• 整体市场：石油石化板块跑赢大盘，但各子板块涨跌不一。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：三联虹普、道森股份、东华能源、美都能源、国创高新。
  • 跌幅前五：中国石化、恒力股份、中国石油、华鼎股份、华锦股份。

行业动态

• 中国海油贸易业务创新高：2017年贸易量同比增长13%，销售收入增长41%，利润总额增长9%。
• 天然气供应体系建设：国家发改委强调加快多元化供气体系建设，应对北方地区采暖季天然气供应紧张问题。
• 能源区块链项目落地：招商局慈善基金会等发起全球首个能源区块链社区公益项目，推动清洁能源互联共享。
• 全国炼化技术与装备研讨会：中国炼油工业面临转型升级挑战，相关装备制造企业迎来发展机遇。
• 国际油价上涨：沙特严格执行减产协议，美国原油库存下降，支撑油价上涨。
• 印度石油需求增长：印度成为主要的石油需求增长驱动力，吸引全球关注。

国际能源署预测

• 美国将成为全球最大产油国：预计最迟到2019年，美国将取代俄罗斯成为全球最大原油生产国，页岩油产量持续增长。

上市公司重要公告

• 桐昆股份：启动恒优化纤年产30万吨差别化POY技改项目，以提升盈利能力和资源配置。
• 东华能源：2017年净利润同比增长124.83%，主要受益于国际贸易和国内贸易规模扩大，以及张家港和宁波项目的稳定运行。
• 贝肯能源：2017年净利润同比增长11.38%，收入和利润均显著增长。
• 卫星石化：2017年净利润同比增长201.41%，主要因产品行情较好、销量增加及盈利能力提升。
• 华峰氨纶：净利润同比增长231.17%，受益于氨纶产能扩大和销售价格上涨。
• 三联虹普：净利润同比增长10.22%，主要因项目结算收入增加。
• 荣盛石化：2017年营业总收入同比增长55.50%，主要由于控股子公司贸易类收入增加。
• 中曼石油：计划在四川设立全资子公司，拓展油气工程业务。
• 恒力股份：下属子公司投资建设150万吨/年乙烯工程项目。
• 新潮能源：筹划收购深圳汉莎企业管理有限公司100%股权，构成重大资产重组。
• 天科股份：披露重大资产重组预案，涉及发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。

风险提示

• 油价大幅波动
• 产品价格大幅波动
• 业绩不达预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%～20%
  • 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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