20180325-山西证券-石油化工行业周报_布伦特原油重回70美元_油价保持在中性区间缓慢增长_12页_1mb

石油化工行业周报总结（20180319—20180325）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的石油化工行业周报，主要分析了2018年3月19日至3月25日期间，石油化工行业市场表现、产品价格变动、行业动态及投资建议等内容。

主要观点

• 油价走势：上周WTI和布伦特原油价格均上涨，分别收于65.88美元和70.45美元，周涨幅分别为5.68%和6.40%。油价攀升至接近7周以来的最高水平，主要受美国原油库存意外下降和OPEC及其盟友减产执行率创纪录新高（138%）支撑。
• 行业表现：上周石油石化板块整体跑赢大盘，石油石化（中信）指数上涨0.08%，而沪深300指数下跌3.73%。然而，石化各子板块表现分化，炼油板块上涨5.56%，其他板块如石油开采、油田服务、油品销售及仓储等普遍下跌。
• 产品价格与价差：国内汽油价格小幅下降0.22%，柴油价格略有上升0.21%。天然气价格下跌，其中NYMEX天然气期货价格周跌幅为4.08%，国内LNG价格周环比下降13.62%。部分化工产品价差出现波动，如乙烯-石脑油价差上涨16.85%，PTA-二甲苯价差下降9.74%。
• 行业动态：
  • 中国原油期货正式上线，标志着中国期货市场国际化进程的重要一步。
  • 李嘉诚旗下赫斯基能源与中国海洋石油集团合作开发南海荔湾油田项目，计划加大投资。
  • 山西燃气集团挂牌成立，标志着山西燃气资源整合重组全面启动。
  • 三部委出台政策支持原油等期货市场对外开放，包括税收优惠等。
  • 国际能源署（IEA）预测美国页岩油将在未来主导全球石油市场，但2020年后可能因上游投资不足导致市场趋紧。

关键信息

市场回顾

• 上周石油石化板块整体上涨，但子板块表现分化。
• 炼油板块涨幅最大，达5.56%。
• 油品销售及仓储板块跌幅最大，达3.50%。
• 上周石化个股涨幅前五：大庆华科、岳阳兴长、茂化实华、宝莫股份、康普顿；跌幅前五：卫星石化、东华能源、桐昆股份、华峰氨纶、国创高新。

产品价格和价差

• 原油：WTI上涨5.68%，收于65.88美元；布伦特原油上涨6.40%，收于70.45美元。
• 汽油：周环比下降0.22%，价格为7565元/吨。
• 柴油：周环比上涨0.21%，价格为6130元/吨。
• 天然气：NYMEX天然气期货价格周跌幅为4.08%，收于2.59美元/百万英热；国内LNG价格周环比下降13.62%，为4096.40元/吨。
• 价差变动：
  • PX-石脑油价差下降6.73%，为329.02美元/吨。
  • 乙烯-石脑油价差上升16.85%，为799.01美元/吨。
  • PTA-二甲苯价差下降9.74%，为1814.29元/吨。
  • 涤纶POY-PTA-MEG价差上升1.95%，为1546.52元/吨。
  • 丙烯-丙烷PDH价差下降3.47%，为466.8美元/吨。
  • 丙烯酸-丙烯价差上升2.92%，为3747.45元/吨。

上市公司重要公告

• 贝肯能源：拟成立全资子公司拓展新疆塔里木油田工程服务市场。
• 海利得：发布2017年年度报告摘要，营业收入和净利润均同比增长。
• 恒逸石化：筹划发行股份购买资产，股票停牌。
• 桐昆股份：发布2017年度现金分红及投资者说明会公告。
• 恒力石化：控股股东之一致行动人解除部分股份质押，质押比例仍较高。
• 上海石化：发布2017年年度报告摘要，营业收入和净利润均有所增长。
• 新潮能源：筹划重大资产重组，收购深圳汉莎企业管理有限公司，股票停牌。

投资建议

• 长期关注标的：民营大炼化行业，如恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化，PTA及长丝行业高景气度，未来产能将进一步扩张。
• 短期关注：卫星石化，丙烯酸及酯景气度回升，看好丙烷脱氢。
• 稳定增长标的：中国石化，业绩稳定增长，炼油和乙烯能力排名中国第一。

风险提示

• 油价大幅波动的风险。
• 产品价格大幅波动的风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

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