20240908-广发期货-沥青周报_沥青_供需结构环比改善_关注去库持续性_31页_5mb

2024年9月8日广发期货沥青周报分析总结

本报告要点如下：

1. 本周沥青主力合约随原油价格下跌而下跌，突破前低。但受终端需求环比回升和部分炼厂限量发货影响，低价资源流通减少，沥青价格仍有一定支撑。沥青需求略有好转，但成本下降加剧了市场观望情绪，预计短期沥青价格或将稳中走弱。

2. 根据价差分析，上周沥青现货价格偏弱，总体基差走强。沥青裂解价差走强，相对原油更为坚挺。因此，裂解价差有望进一步扩大。

3. 供需方面：上周稀释沥青贴水维持高位震荡；汽油小幅下降，柴油利润小幅上升；炼厂开工率低位运行。沥青社会库存持续去库，但消费端需求不旺，整体开工率偏低。专项债加速发行迹象对沥青需求构成利好。进口沥青环比增加，显示原料供应相对宽松。

4. 其他信息：上周沥青仓单无显著变化，无平衡表数据更新。

总结观点：尽管国际油价大幅下跌，成本支撑减弱，但由于终端需求回暖和部分炼厂限量供给，沥青价格在短期内仍有一定支撑，预计将呈现稳中偏弱运行趋势。裂解价差则有望走强。建议关注去库持续性和需求变化，保持谨慎操作。

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