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全市场估值跟踪：港股估值优势体现

核心内容概览

本报告由华鑫证券分析师严凯文发布，分析了A股、美股及港股的市场估值情况，重点突出港股在全球市场中的估值洼地优势。

主要观点与关键信息

A股市场表现情况

• 上周A股整体震荡寻底，市场分歧较大，风格切换较快。
• 沪深300指数上周上涨2.54%（上证50）至3.23%，而创业板综下跌2.72%至-2.15%。
• 上周两市总成交额为54943.50亿元，较前周上升2.34%。
• 市场风格上，金融板块表现优于成长板块，大盘指数优于小盘指数。

全部A股估值情况

• 截止1月21日，全部A股PE(TTM)为19.10倍，较前周下降。
• 全部A股剔除金融服务业后的PE(TTM)为29.29倍，同样较前周下降。
• 创业板PE(TTM)为81.06倍，中小企业板PE(TTM)为39.17倍，均较前周有所下降。
• 创业板与沪深300的相对PE为5.95倍，相对PB为3.27倍，均较前周下降。
• 从估值分位来看，上证综指为44.10%，深证综指为54.10%，中小板指为74.90%，创业板指为62.70%，创业板综为71.30%。

A股分板块估值情况

• 上证综指PE(TTM)为13.49倍，深证综指为36.10倍，创业板指为57.53倍。
• 上证综指PB(TTM)为1.49倍，深证综指为3.14倍，中小板指为4.19倍，创业板指为7.70倍。
• 从估值偏离度来看，部分行业如电气设备、食品饮料等估值偏高，而房地产、非银金融等行业估值偏低。

A股分行业估值情况

• 汽车、休闲服务、电气设备行业估值分位分别为90.8%、90.4%、87.9%，明显高于历史均值。
• 有色金属、电子、钢铁行业估值分位分别为8.9%、10.8%、13.4%，明显低于历史均值。
• 电气设备、食品饮料、美容护理行业估值位于第一象限（高PE、高PB），房地产、建筑装饰等行业位于第三象限（低PE、低PB）。

美股及港股估值情况

• 美股方面，标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数市盈率分别为24.15倍、24.30倍、34.53倍，较前一周均有下降。
• 港股方面，恒生指数市盈率为11.46倍，较前一周上升2.25%；恒生中国企业指数市盈率为10.38倍，上升2.51%；恒生香港35市盈率为21.65倍，上升2.60%。
• 恒生指数市净率为1.17倍，上升2.24%；恒生中国企业指数市净率为1.13倍，上升2.51%；恒生香港35市净率为1.15倍，上升2.60%。
• 从估值分位来看，港股整体估值处于相对低位，具备全球估值洼地优势。

总结

本报告展示了A股、美股及港股的市场估值情况，指出A股市场整体估值处于中等偏上水平，其中创业板和中小企业板估值显著偏高，而金融板块相对表现较好。美股估值偏高，而港股估值相对较低，显示出港股在全球市场中的吸引力。整体来看，港股估值优势明显，值得关注。