全市场估值跟踪：市场估值水平概览-20220104-华鑫证券-17页_1mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，旨在分析2021年最后一周A股、美股及港股的市场表现与估值水平。报告涵盖了A股整体及分板块、分行业的估值数据，以及美股和港股的主要股指估值指标，为投资者提供了市场估值的全面视角。

一、A股市场表现情况

• 上周表现：A股市场震荡上行，红盘收官；中小板综表现较好（+1.78%），上证50表现相对较差（-0.48%）。
• 市场风格：成长板块表现优于消费板块（成长+2.20%，消费+0.14%）。
• 交易量：上周两市总成交额为50527.90亿元，较前一周下降6.95%。

二、全部A股估值情况

• PE(TTM)：
  • 全部A股：20.14倍（较前一周上升）
  • 全部A股（非金融）：31.69倍（较前一周上升）
• 估值分位：
  • 全部A股：49.30%
  • 全部A股（非金融）：65.90%
• PE偏离度：
  • 创业板/沪深300相对PE为6.25倍（较前一周上升），处于较高水平。
  • 创业板/沪深300相对PB为3.95倍（较前一周上升），显示成长板块估值显著高于大盘。

三、A股分板块估值情况

• PE(TTM)：
  • 上证综指：13.90倍
  • 深证综指：38.30倍
  • 创业板指：63.26倍
• PB(TTM)：
  • 上证综指：1.54倍
  • 深证综指：3.26倍
  • 创业板指：8.22倍
• 估值分位：
  • 上证综指：44.50%
  • 深证综指：57.80%
  • 创业板指：88.50%

四、A股分行业估值情况

• 高估值行业（PE高于历史均值）：
  • 电气设备：93.7%
  • 休闲服务：91.2%
  • 食品饮料：90.1%
• 低估值行业（PE低于历史均值）：
  • 纺织服装：6.0%
  • 有色金属：11.5%
  • 钢铁：15.3%
• 估值分位分布：
  • 估值位于第一象限（高PE、高PB）的行业包括电气设备、食品饮料等。
  • 估值位于第三象限（低PE、低PB）的行业包括房地产、建筑装饰等。
  • 相比沪深300，估值优势主要集中在第三象限行业，高估值行业集中在第一象限。

五、美股及港股估值情况

美股估值情况

• PE(TTM)：
  • 标普500：26.43倍（较前一周上升0.70%）
  • 道琼斯工业指数：26.44倍（较前一周上升0.99%）
  • 纳斯达克指数：38.57倍（较前一周下降0.69%）
• PB(TTM)：
  • 标普500：4.83倍（较前一周上升0.70%）
  • 道琼斯工业指数：7.30倍（较前一周上升0.99%）
  • 纳斯达克指数：6.11倍（较前一周下降0.30%）
• 估值分位：
  • 标普500：88.20%
  • 道琼斯工业指数：90.40%
  • 纳斯达克指数：75.80%

港股估值情况

• PE(TTM)：
  • 恒生指数：10.70倍（较前一周上升0.66%）
  • 恒生中国企业指数：9.67倍（较前一周上升0.59%）
  • 恒生香港35：20.34倍（较前一周上升0.78%）
• PB(TTM)：
  • 恒生指数：1.09倍（较前一周上升0.67%）
  • 恒生中国企业指数：1.05倍（较前一周上升0.59%）
  • 恒生香港35：1.08倍（较前一周上升0.78%）
• 估值分位：
  • 恒生指数：55.60%
  • 恒生中国企业指数：70.50%
  • 恒生香港35：87.30%

主要观点与关键信息

• A股市场在2021年末整体呈现震荡上行趋势，小盘指数表现优于大盘指数，成长风格优于消费风格。
• 全部A股PE(TTM)为20.14倍，非金融板块PE(TTM)为31.69倍，均高于历史均值。
• 创业板指PE(TTM)达到63.26倍，为A股中估值最高的板块，而上证综指PE(TTM)为13.90倍，处于相对低位。
• 从行业角度看，电气设备、食品饮料等行业估值偏高，而纺织服装、有色金属、钢铁等行业估值偏低。
• 美股方面，标普500和道琼斯工业指数PE处于较高水平，纳斯达克指数PE略有下降，但整体仍高于历史均值。
• 港股估值相对稳定，恒生指数PE和PB均有所上升，但整体估值分位仍处于中等偏上水平。

附注

• 本报告数据截至2021年12月31日。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。
• 华鑫证券保留对报告内容的最终解释权。