20220110-华鑫证券-市场估值水平概览_全市场估值跟踪_17页_1mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文发布，主要分析了2022年首周A股、美股及港股的市场表现和估值水平，涵盖主要指数、板块及行业的市盈率（PE）和市净率（PB）数据，并对各板块及行业估值分位进行了比较分析，旨在为投资者提供市场估值的参考依据。

一、A股市场表现情况

• 整体表现：受美联储加息预期提前影响，全球股市普遍下跌，A股市场走势低迷，三大指数周线均收阴。
• 指数表现：
  • 上证50上周跌幅为1.55%，表现相对较好。
  • 创业板综上周跌幅达6.79%，表现相对较差。
  • 近一月上证50微涨0.15%，而创业板综下跌9.07%。
• 市场风格：
  • 金融板块表现较好，涨幅为1.84%。
  • 成长板块表现较差，跌幅为5.43%。
• 成交量：上周两市总成交额为49153.12亿元，较前周下降2.72%。

二、全部A股估值情况

市盈率（PE, TTM）

• 全部A股PE：上周为19.52倍，较前周下降。
• 全部A股（非金融）PE：上周为29.97倍，较前周下降。
• 估值分位：
  • 全部A股PE分位为47.00%。
  • 全部A股（非金融）PE分位为3.80%。
• 板块估值分位：
  • 上证综指PE分位为47.00%。
  • 深证综指PE分位为60.90%。
  • 中小板指PE分位为78.60%。
  • 创业板指PE分位为67.20%。
  • 创业板综PE分位为73.10%。

市净率（PB, TTM）

• 全部A股PB：上周为1.52倍，较前周下降。
• 全部A股（非金融）PB：上周为3.16倍，较前周下降。
• 估值分位：
  • 全部A股PB分位为40.10%。
  • 全部A股（非金融）PB分位为14.70%。
• 板块估值分位：
  • 上证综指PB分位为40.10%。
  • 深证综指PB分位为51.00%。
  • 中小板指PB分位为56.30%。
  • 创业板指PB分位为83.70%。
  • 创业板综PB分位为70.60%。

三、A股分板块估值情况

• PE：上证综指为13.73倍，深证综指为37.14倍，创业板指为58.94倍。
• PB：上证综指为1.52倍，深证综指为3.16倍，创业板指为7.65倍。
• 板块估值分布：
  • PE：上证综指处于中等偏下水平，创业板指处于较高水平。
  • PB：创业板指处于较高水平，中小板指处于中等偏上水平。

四、A股分行业估值情况

市盈率（PE, TTM）

• 高估值行业：
  • 汽车（92.6%）、休闲服务（91.1%）、食品饮料（88.4%）估值明显高于历史均值。
• 低估值行业：
  • 有色金属（7.5%）、电子（12.9%）、钢铁（17.2%）估值明显低于历史均值。

市净率（PB, TTM）

• 高估值行业：
  • 电气设备、食品饮料、美容护理等行业位于第一象限，估值偏高。
• 低估值行业：
  • 房地产、建筑装饰等行业位于第三象限，估值偏低。
• 行业分布：
  • 高估值行业集中于成长性较强的领域。
  • 低估值行业多为传统行业或周期性行业。

五、美股及港股估值情况

美股估值

• 市盈率（PE）：
  • 标普500：25.85倍，较前一周下降2.20%。
  • 道琼斯工业指数：25.69倍，较前一周下降2.85%。
  • 纳斯达克指数：36.69倍，较前一周下降4.96%。
• 市净率（PB）：
  • 标普500：4.73倍，较前一周下降2.06%。
  • 道琼斯工业指数：7.14倍，较前一周下降2.19%。
  • 纳斯达克指数：5.83倍，较前一周下降4.55%。
• 估值分位：
  • 标普500PE分位为86.40%，PB分位为98.60%。
  • 道琼斯工业指数PE分位为88.90%，PB分位为99.30%。
  • 纳斯达克指数PE分位为69.70%，PB分位为90.00%。

港股估值

• 市盈率（PE）：
  • 恒生指数：10.85倍，较前一周上升1.36%。
  • 恒生中国企业指数：9.78倍，较前一周上升1.17%。
  • 恒生香港35：20.43倍，较前一周上升0.45%。
• 市净率（PB）：
  • 恒生指数：1.11倍，较前一周上升1.36%。
  • 恒生中国企业指数：1.06倍，较前一周上升1.17%。
  • 恒生香港35：1.08倍，较前一周上升0.45%。
• 估值分位：
  • 恒生指数PE分位为58.10%，PB分位为24.80%。
  • 恒生中国企业指数PE分位为72.20%，PB分位为38.10%。
  • 恒生香港35PE分位为87.10%，PB分位为21.50%。

主要观点

• A股市场整体估值处于中等偏低水平，但成长板块（如创业板）估值显著高于历史均值，金融板块表现相对稳健。
• 美股估值整体偏高，标普500和纳斯达克指数市盈率和市净率均处于较高分位，市场情绪偏谨慎。
• 港股估值整体处于中等水平，恒生指数PE和PB分位均在中等偏上，但成长性板块（如恒生香港35）估值偏高。
• 从行业角度看，汽车、休闲服务、食品饮料等行业估值偏高，而有色金属、电子、钢铁等行业估值偏低，存在一定的估值修复空间。

关键信息

• 时间范围：2022年1月7日。
• 估值指标：市盈率（PE, TTM）、市净率（PB, TTM）。
• 数据来源：华鑫证券研究发展部。
• 市场风格：金融板块表现优于成长板块，大盘指数优于小盘指数。
• 行业差异：成长性行业估值偏高，传统行业估值偏低。
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。