20211213-华鑫证券-市场估值水平概览_全市场估值跟踪_17页_923kb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文发布，旨在分析A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖指数表现、板块估值、行业估值及国际市场的对比数据。报告指出当前市场情绪有所回暖，同时部分行业估值显著偏离历史均值，为投资者提供市场估值的参考。

一、A股市场表现情况

• 上周表现：
  • 上证50上涨4.10%，创业板综下跌-0.34%。
  • 市场风格上，消费板块表现较好（3.49%），成长板块表现较差（0.00%）。
  • 大盘指数表现优于小盘指数（4.34% vs 0.49%）。
• 交易量：
  • 上周两市总成交额为60042.69亿元，较前周上升2.91%。

二、全部A股估值情况

• PE(TTM)：
  • 全部A股PE(TTM)为20.14倍，较前周上升。
  • 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)为31.58倍，较前周上升。
• 估值分位：
  • 全部A股PE(TTM)处于历史中位数附近（50.20%）。
  • 全部A股（非金融）PE(TTM)为31.58倍，处于较高水平（估值分位5.80%）。
• PB(TTM)：
  • 全部A股PB(TTM)为1.55倍，较前周上升。
  • 全部A股剔除金融服务业PB(TTM)为2.00倍，处于较高水平（估值分位18.50%）。

三、A股分板块估值情况

• 各板块PE(TTM)：
  • 上证综指：13.98倍（历史分位50.20%）。
  • 深证综指：38.46倍（历史分位66.50%）。
  • 创业板指：65.38倍（历史分位84.00%）。
  • 创业板综：89.53倍（历史分位76.40%）。
• 各板块PB(TTM)：
  • 上证综指：1.55倍（历史分位46.30%）。
  • 深证综指：3.29倍（历史分位61.00%）。
  • 创业板指：8.26倍（历史分位89.40%）。
  • 创业板综：5.81倍（历史分位82.40%）。
• 估值偏离：
  • 部分板块如创业板、中小板等估值显著高于历史均值，而上证50等估值相对较低。

四、A股分行业估值情况

• 高估值行业：
  • 食品饮料（PE分位93%）、电气设备（PE分位95%）、汽车（PE分位99%）估值明显高于历史均值。
  • 电子（PE分位88%）、食品饮料（PE分位92%）、电气设备（PE分位97%）也处于较高估值水平。
• 低估值行业：
  • 采掘（PE分位2%）、房地产（PE分位4%）、钢铁（PE分位12%）估值明显低于历史均值。
  • 房地产（PB分位2%）、建筑装饰（PB分位2%）等也处于较低估值区间。
• 估值偏离象限：
  • 高估值行业集中于第一象限，低估值行业集中于第三象限，其余行业为负向偏离。

五、美股及港股估值情况

美股估值情况

• PE(TTM)：
  • 标普500：26.19倍（较前周上升4.01%），估值分位87.50%。
  • 道琼斯工业：26.35倍（较前周上升5.75%），估值分位90.10%。
  • 纳斯达克指数：38.67倍（较前周上升3.26%），估值分位76.00%。
• PB(TTM)：
  • 标普500：4.78倍（较前周上升3.91%），估值分位99.50%。
  • 道琼斯工业：7.28倍（较前周上升5.75%），估值分位99.80%。
  • 纳斯达克指数：6.14倍（较前周上升3.25%），估值分位96.80%。

港股估值情况

• PE(TTM)：
  • 恒生指数：10.99倍（较前周上升5.40%），估值分位60.10%。
  • 恒生中国企业指数：9.98倍（较前周上升2.03%），估值分位74.80%。
  • 恒生香港35：20.62倍（较前周上升0.94%），估值分位87.40%。
• PB(TTM)：
  • 恒生指数：1.12倍（较前周上升6.01%），估值分位26.90%。
  • 恒生中国企业指数：1.08倍（较前周上升2.11%），估值分位39.80%。
  • 恒生香港35：1.09倍（较前周上升0.93%），估值分位23.00%。

主要观点

1. 市场情绪回暖：受奥密克戎病毒影响情绪逐渐消化，人民币汇率回升，北向资金流入，市场情绪有所改善。
2. 板块估值分化：A股市场中，蓝筹板块估值回归，创业板综估值偏弱，市场风格偏向消费，成长板块表现不佳。
3. 行业估值差异显著：食品饮料、电气设备、汽车等行业估值处于历史高位，而采掘、房地产、钢铁等行业估值处于低位，存在明显分化。
4. 国际估值对比：美股和港股整体估值处于历史较高水平，其中纳斯达克和道琼斯工业指数估值分位接近或超过90%，显示市场整体偏贵。

关键信息

• A股主要指数PE(TTM)：
  • 上证综指：13.98倍
  • 深证综指：38.46倍
  • 创业板指：65.38倍
  • 创业板综：89.53倍
• A股主要指数PB(TTM)：
  • 上证综指：1.55倍
  • 深证综指：3.29倍
  • 创业板指：8.26倍
  • 创业板综：5.81倍
• 美股主要指数PE(TTM)：
  • 标普500：26.19倍
  • 道琼斯工业：26.35倍
  • 纳斯达克指数：38.67倍
• 美股主要指数PB(TTM)：
  • 标普500：4.78倍
  • 道琼斯工业：7.28倍
  • 纳斯达克指数：6.14倍
• 港股主要指数PE(TTM)：
  • 恒生指数：10.99倍
  • 恒生中国企业指数：9.98倍
  • 恒生香港35：20.62倍
• 港股主要指数PB(TTM)：
  • 恒生指数：1.12倍
  • 恒生中国企业指数：1.08倍
  • 恒生香港35：1.09倍

风险提示

• 本报告数据来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身投资目标与风险承受能力，独立判断市场走势。
• 本报告不承担因使用报告而产生的任何法律责任。