20160622-太平洋-2016年下半年电子策略---看好半导体供应链、电子金融和汽车交通智能化_29页_2mb

电子行业2016年下半年策略分析总结

核心内容

本报告分析了2016年下半年全球及中国电子制造业的景气度趋势，指出电子行业将受益于多重因素驱动，包括消费电子智能化、商用设备投资增加、政策扶持以及跨境并购等。同时，报告提出了对半导体、电子支付和汽车智能化等细分行业的投资建议，并列出了相关推荐公司。

主要观点

1. 全球电子制造业景气度逐步回升

   • 全球半导体市场呈现结构性复苏，北美、日本和亚太地区是主要增长引擎。
   • 电子制造业整体表现优于上证指数，A股电子元器件指数涨幅优于其他主要电子指数。

2. 电子行业未来增长动力

   • 消费电子智能化：智能手机、平板电脑等传统设备正在向智能化和高端化发展，带动智能终端互联和智能场景平台的形成。
   • 资本开支与产能转移：半导体产业扶持政策推动了跨境并购和进口替代，中国半导体产业有望迎来转折期。
   • 政策驱动的新兴领域：电子金融、智慧园区（社区）等因政策推动，有望实现爆发式增长。

3. 细分行业景气度向好

   • 半导体行业景气度有望继续上行，订单转移和跨境并购是重要驱动力。
   • 电子支付市场逐步成熟，消费习惯初步形成，市场将进入爆发成长期。
   • 汽车智能化和新能源化趋势加快，带动车载电子和智能系统需求。

关键信息

一、行业景气度

• 全球电子制造业景气度缓慢回升，北美、日本、亚太地区表现较强。
• A股电子元器件指数年初至今累计涨幅为 -14.85%，优于上证指数。
• 费城半导体指数年初至今涨幅为 5.06%，跑赢道琼斯工业指数。

二、细分行业表现

• 半导体：景气度上行概率大，进口替代加速，晶圆设备市场有望复苏。
• 电子支付：支付载体成熟、受理系统完善，市场进入爆发成长期。
• 汽车智能化：智能化和新能源化同步推进，供应链成熟，成本可控。

三、投资机会

1. 消费电子：关注智能终端产业链，包括车载电子领域。
2. 电子支付：关注具备渠道和技术优势的公司，如天喻信息、恒宝股份。
3. 半导体：关注进口替代及跨境并购相关公司，如七星电子、上海新阳。

细分子行业评级

公司推荐

风险提示

1. 新型消费电子产品市场接受度低于预期。
2. 政策因素发生超预期变动。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

2016年下半年，电子行业整体呈现景气度上行趋势，尤其在半导体、电子支付和汽车智能化等领域。多重因素推动了全球电子制造业的复苏，包括消费电子的智能化升级、商用设备投资增加、政策扶持以及跨境并购。A股电子元器件指数表现优于上证指数，电子支付市场进入爆发成长期，汽车智能化和新能源化趋势明显。报告重点推荐得润电子、均胜电子、七星电子、上海新阳、天喻信息和恒宝股份，认为这些公司在相关领域具备较强的增长潜力。然而，需警惕新型消费电子产品接受度不足及政策变动带来的风险。