20240114-国投证券-降息窗口的策略应对_10页_1mb

市场表现与预期背景
本周10年期国债收益率一度下破25%，市场因临近MLF操作窗口、央行负责人释放宽松信号及岁末年初惯性预期而产生“抢跑”宽货币预期，其中情绪指标过热，基金久期偏高，且市场隐含降息预期较为强烈。

三种降息政策情景分析
三种主要政策情景及其市场影响如下：

关键市场判断
若降息预期兑现，利率可能借情绪追涨提前跌破新低；反之，则可能推迟至春节前后。核心变量包括MLF操作结果、存款利率调整及经济数据验证等。

监测指标与策略建议
密切跟踪微观交易指标（如基金久期、分歧度）以把握止盈时机。看空信号：久期>3年+分歧度<045；看多信号：久期<2.3年+分歧度>080。债市或震荡加剧，建议灵活把握，警惕情绪转向过热后的风险。