20240114-国信期货-贵金属周报_降息预期调整_金银下挫后回调_28页_15mb

市场回顾：降息预期调整导致金银价格下挫后回调；美国CPI数据超预期打压了降息预期，削弱了金价上行动力，而随后公布的PPI低于预期又重燃降息预期。COMEX黄金周涨幅约0.18%，沪金周涨幅约0.56%；COMEX白银周涨幅约0.75%，沪银周涨幅15%。主要事件包括美国12月CPI同比升3.4%，核心CPI同比升3.9%，但PPI同比仅升1%，低于预期。美联储官员威廉姆斯和博斯蒂克的言论暗示可能需要一段时间维持紧缩政策，但预计今年内支持降息。

高频数据：美国初请失业金人数低于预期，四周均值稳定；国债收益率、美元指数和全球市场数据显示通胀和利率变化；布伦特原油价格上涨；各国国债收益率多数上升。

后市展望：美国PPI低于预期重振降息预期，增加了金银上行动力，同时避险情绪对金价构成支撑。操作建议短线偏多，关注价格波动。免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。

库存及持仓：COMEX黄金库存微降，白银库存上升；上海期货交易所黄金库存增至原水平以上，白银库存下降；ETF持仓量减少，显示看空黄金白银；CFTC数据表明投资者看空黄金、看多白银。

流量指标：美元指数上涨；流动性数据显示美联储资产负债表规模稳步上升；各国汇率变化；黄金内外价差和金银比表现不同。