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冠通期货-2025年8月尿素月度报告核心观点总结：

分析师王静（执业证书号F0235424/Z0000771）对2025年7月尿素市场进行了全面分析。报告指出，尿素7月产量在603万吨，高于往年同期水平，预计8月份产量将环比下降。供应端方面，尿素日产近期波动低于20万吨，在政策和成本支撑下，产量预期下滑，但煤制装置变动幅度较大。

需求端分析显示，即将进入的传统农需空档期将持续抑制需求，复合肥工厂订单以预收款为主，成品库存累积，对原料尿素准备较为灵活。8月份虽有秋季肥补库支撑，但需求增量有限，整体市场情绪谨慎。库存去化放缓，同比去年仍偏高，部分区域已出现累库迹象。

投资方面，尿素基本面表现疲软，下游对高价接受度低，预计行情将偏弱震荡。但出口集港仍有托底，叠加政策影响，盘面下行空间有限。主要风险因素包括反内卷举措、美国关税政策及出口政策变动。

分析师特别强调了印度招标价格上涨对国内尿素的情绪提振，但仍需关注出口销售是否顺畅及配额变动情况。综合来看，尿素短线震荡偏弱可能成为市场主基调。