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尿素期货市场分析报告总结（2025年7月28日）

投资参考声明： 本报告非正式期货交易建议，咨询人从业资格及证号详见文末，市场有风险，投资需谨慎。

商品概述与观点摘要

本报告分析尿素期货市场。综合判断，尿素市场呈现以下特点：

• 基本面：

  • 利多因素： 国际价格偏强，宏观政策和原料端（如煤价）存在利好支撑。
  • 利空因素： 国内供应端开工率维持高位，库存压力显著累增；需求端，工业需求（如复合肥）持续走弱，农业需求也趋于平淡。整体供需格局偏宽松。
  • 主要逻辑： 市场核心矛盾在于国际尿素价格走势与国内需求边际变化之间的平衡。
  • 主要风险： 出口政策的临界变化将对市场产生重要影响。

• 盘面与技术面：

  • 当前状态： 主力合约显示偏震荡走势，收盘价处于20日均线之上。
  • 基差状态： 当前UR2509合约基差为-13，升贴水比例约-0.7%，显示期货价格贴水（升贴水为负通常指现货价格高于期货价格），对空头略偏。
  • 库存水平： 综合库存达到142.2万吨，环比增加18.2万吨，库存高位，利空基本面。
  • 持仓与盘面信号： 主力持仓呈现净多头状态，市场情绪层面略偏多美。

供需平衡简析

报告期内（原文未明确起止年份，含2018-2024年数据及推测）显示：

• 尿素产能及产量均呈现稳步增长趋势。
• 表观消费量同步增长，但净进口量及PP进口依存度（注：原文图名似表述为"尿素出口依赖度"？但图名数据变化趋势与进口依赖度不符）亦有波动。
• 期末库存持续处于较高水平，消费增速差异导致库存量波动，近年维持在一定区间。

数据来源与格式说明

所有数据均源自钢联（MySteel）信息研究院，并由大越期货整理，用于图表和报告分析。

报告作者信息

• 机构： 大越期货股份有限公司
• 发布部门： 投资咨询部
• 作者： 金泽彬
• 从业资格证号： F3048432
• 投资咨询证号： Z0015557
• 联系方式： 电话：0575-85226741 (注：报告传唤电话有误，显示0575-85226759可能正确，但后续电话确认为0575-88333535)

免责声明

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