电气设备行业周报：白皮书重申转型决心，为新能源发展注入强心剂-240904-五矿证券-46页_2mb

五矿证券电气设备行业周报：新能源投资评级看好

从供需平衡、政策支持、市场趋势等维度，本报告全面审视电气设备板块最新动态，为投资者提供深度洞察。

能源金属、电池材料

• 锂/钴/镍：各金属价格底部震荡，锂价因“金九银十”及期货博弈仍存下行压力；印尼镍矿供应增加抑制镍价上涨空间。
• 电池材料：7月我国动力电池销量增499%，但碳酸锂价格持续下滑，部分材料企业面临业绩压力。

新能源汽车

• 渗透率持续走强：国内新能源乘用车零售渗透率突破55%，成都车展新车型密集亮相，下半年关键增量节点将推动渗透率进一步上行。
• 绩效改善明显：长城汽车、吉利汽车半年报归母净利润同比显著增长。
• 贸易壁垒上升：欧盟对华电动车加征关税；美国、加拿大等国纷纷跟进，对出口企业形成潜在冲击。

光伏/风电储能

• 光伏：四川等地区出现限电，四川8月用电负荷攀升，反映部分省份新能源消纳压力。
• 储能：2024上半年国内电网投资增速高达192%，第3批国网招标规模保持高位，稳增长政策得到有效落实。
• 变压器出口总额2487亿元，同比增长246%，海外市场拓展成效明显。

政策与市场动向亮点

• 中国新能源转型决心：国务院发布《中国的能源转型》白皮书，重申推进能源转型是内生需求与发展必须。
• 中美新能源之争：美国2024年新增投资聚焦于设备领域，电池投资占比下降；反补贴政策再度打压中国风电、锂电产品出口。
• 电网设备大规模更新：发改委强调大规模设备更新政策，在2027年能源设备投资规模较2023年增长25%以上。

核心看点与配置建议

整体来看，新能源行业在失落利好的盘整环境中，仍保持稳定增长态势。建议投资者关注：

• 充电“县县通”战略的大型车企；如蔚来汽车
• 储能系统集成龙头如中电装
• 能源金属资源具备业绩弹性的品种（湿法电池、风光配套）

建议关注行业政策与新能源渗透率提升带来的投资机会，需防范因原材料价格波动影响企业盈利能力。