20180623-广发证券-千方科技-002373.SZ-智慧交通与智慧安防携手布局未来_47页_1mb

千方科技与宇视科技合作布局智慧交通与智慧安防

核心内容概述

本报告分析了千方科技（002373.SZ）与宇视科技在智慧交通与智慧安防领域的协同布局，以及安防行业从网络化向智能化的转变趋势。同时，对宇视科技的技术背景、市场优势、研发投入与专利产出进行详细分析，并提供了未来三年的盈利预测与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 安防产业的技术变革

• 模拟监控：依赖同轴线缆传输，成本低、无延迟，但传输距离有限，兼容性差。
• 数字监控（IP Camera）：基于IP网络，利用光缆与宽带技术提升传输距离与效率，受编码技术（如H.265）影响显著。
• 智能监控：AI技术驱动，实现结构化分析、深度学习应用，提升视频监控效率与准确性。

2. 安防智能化成为趋势

• 深度学习、芯片算力提升推动视频监控向AI化发展。
• IHS数据显示，2017年具有视频分析能力的安防摄像头出货量约1700万，预计2022年将达7000万，增长约4倍。
• 安防行业正从“看得间”“看得清”向“看得快”“看得懂”演进。

3. 宇视科技的技术与市场优势

• 宇视源自华为、华三，具有深厚的IT背景，研发管理高效。
• 虽然营收和研发投入不及海康威视、大华，但专利数量和质量接近，毛利率等指标已接近行业领先企业。
• 在视频分析、结构化数据处理、智能算法等方面有显著技术积累，如KITTI算法评测中取得优异成绩。

4. 宇视的AI布局

• 前端：推出基于Movidius和NVIDIA芯片的深度学习摄像机、智能棒等产品。
• 后端：推出“昆仑”智能分析服务器，支持大规模数据处理与智能分析。
• 软件生态：发布IMOS 7.0，支持AI开放接口，实现从前端到后端的智能化。

5. 市场增长机会

• 雪亮工程：推动视频联网化，带来新的市场机会。
• 渠道拓展：加强国内市场布局，提升品牌影响力。
• 海外市场：积极拓展中东、东欧、美国市场，提高全球市场份额。

6. 盈利预测

• 营收预测：2018年71.7亿元，2019年88.4亿元，2020年107.1亿元。
• 净利润预测：2018年8.5亿元，2019年11.2亿元，2020年14.3亿元。
• EPS预测：2018年0.579元/股，2019年0.762元/股，2020年0.976元/股。
• PE预测：2018年21倍，2019年16倍，2020年13倍。
• PEG预测：小于1，说明公司未来增长潜力较大，给予“买入”评级。

7. 风险提示

• 智慧安防、智慧交通的批量落地可能晚于预期。
• 宇视在美国市场的拓展进程可能不及预期。
• 财政去杠杆可能影响安防与智慧交通的投入预算。

宇视科技的优势分析

• 研发能力：研发人员数量及研发投入在行业中表现突出，人均专利产出高，授权率达92%。
• 产品布局：覆盖前端与后端，包括智能摄像机、分析服务器、云存储等，满足多样化需求。
• 效率提升：采用U-IPD研发流程，提高研发效率与产品质量。
• 市场拓展：通过雪亮工程、渠道及海外市场拓展，实现业绩增长。

智慧交通与智慧安防的协同效应

• 千方科技：专注于交通信息化，拥有丰富的行业经验。
• 宇视科技：在智能监控、AI算法方面有深厚积累。
• 两者结合，形成“1+1>2”的协同效应，提升公司在智慧交通与智慧安防领域的竞争力。

行业前景与投资建议

• 中国视频监控市场持续增长，2016年全球占比约41%，预计2020年将超过50%。
• 未来视频监控将向网络化、智能化方向发展，AI技术推动行业变革。
• 宇视科技在技术、市场、研发等方面具备较强竞争力，有望在行业中脱颖而出。

总结

宇视科技凭借深厚的IT背景、高效的AI布局和多样化的市场拓展策略，在安防行业中占据一席之地。与千方科技合作，进一步增强了其在智慧交通和智慧安防领域的竞争力。未来，随着AI技术的普及和视频监控市场的持续增长，宇视有望实现快速增长，获得更高的市场占有率。